中泰资管姜诚：企业长期经营状况是价值投资出发点

原标题：中泰资管姜诚：企业长期经营状况是价值投资出发点

近日，雪球人气用户、中泰资管基金业务部总经理姜诚与雪球创始人方三文进行了一场关于价值投资的对话。

在姜诚看来，价值投资买入的前提并非基于对一只股票的价格趋势的预判，因为价值投资的关注点在于资产研究。资产可以通过长期运营或阶段性持有带来现金回报，价值则是由未来的现金回报所决定的，而价格只是外生变量。

他进一步表示：“以买房为例，多数人买房子要么为了自住，要么是希望博弈房价的上涨，但真正的投资视角是要评估房子每年能够收回多少租金。回归到投资上，价值投资的出发点应该是企业的长期经营能够带来怎样的回报，至于价格、出价方式以及出价会更高还是更低，不应成为预测的变量。”

谈及如何选择企业，姜诚坦言：“首先，用长期的视角，拿着放大镜把企业当下的业绩进行归因；其次，如果一个公司基本面的下行斜率是极其陡峭的，市场可能会给它一个很离谱的价格，如果这个价格比预想的情况还要糟糕，那么就意味着公司具备足够的安全边际，可以买入。”

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