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“出圈”的基金 “迷失的”基民

2021-03-16 19:25:17 来源：财经网

简介:太快获得的投资收益不一定会让入场者敢于承担更大风险，他们反而会因巨大的振幅而变得尤为脆弱。基民狂热地将基金经理塑造成点石成金的偶像，但在骤然

太快获得的投资收益不一定会让入场者敢于承担更大风险，他们反而会因巨大的振幅而变得尤为脆弱。

基民狂热地将基金经理塑造成点石成金的偶像，但在骤然回撤的基金净值面前，基金业“不得不”用过去几乎未曾用过的道歉信，来接纳新基民的质疑。

对双方而言，基民们实现财富自由的梦想戛然而止，却也让基金公司意识自身责任重担的真实分量。而当理性投资的原则以一种难以忘却的形式根植于行业。未来的细水长流才有沉淀可能。

高峰与悬崖

在不知是第几次按住自己“加仓”的想法后，高倩最终下定决心，选择将手中持有的基金划分为两类——收益为正的先赎回，视后续行情转好再入场；对于“重亏”的基金，让他们自生自灭。“没准哪天回来，能够给自己一个惊喜。”

去年8月，在第N次听到同事买基金赚“大钱”的消息后，高倩“真的忍不住了”。原本只选择在银行购买“保本”理财的她，决定拿出6万元决定买基金。一向谨小慎微的自己，甚至为了保证赚钱，特意在入场前，花费了2000元，在线上突击学习了投资基金有关方面的课程。而一再确认自己已经掌握挑选优质基金的能力后，她购买了自己的第一支基金——“长城健康生活”。

2000元学费并没有白花。

起始不久，高倩芳的投资就有了明显回报，除去在封闭期间，这只基金出现过短暂的波动。到了今年2月，6万元的投资最多已赚到1.2万元。如此高收益，让高芳彻底迷恋上了基金，也逐步“重仓”基金。

“哪会每天早上起床第一件事就是输入密码，看看APP上不断上涨的数据，再看看还有哪些有潜质的新发基金。”高芳回忆道，“为了抢到能够赚钱的基金，每周的必修功课就是关注究‘明星’基金经理的新闻和所在公司的新产品。”

事实上，去年投资基金，赚钱的不仅是高倩，应该是绝大多数的基民。自2020年1月起，基民普遍“跑赢”股民成为了常态。据wind数据统计，截至2020年底，全市场指数型基金总规模约为1.3万亿元，同比增长近3900亿元，增幅高达41%。此外，还有110只权益基金，在去年实现收益翻倍。

业绩实现大丰收，加之诸多如同高倩一样“新手”的加入，也推升了公募基金整体规模。Wind统计显示，2020年四季度末公募基金整体规模超过20万亿元，创下公募基金的历史纪录。

与此同时，2020年年内新成立公募基金规模达到3.12万亿元，新成立百亿级爆款基金数量超40只，一日售罄已经成为当时行业的一种常态。标榜“明星”、“爆款”的百亿级基金，人均配额可能只有几百元。

收益的激增也加剧了基金行业整体的“疯狂”——有人在微博上，为张坤建立了粉丝后援会，自称“iKun”；更甚至，基金开始尝试更多的“打法”，不仅邀请“脱口秀”演员参与到直播，更传出基金经理将参与综艺节目……

热度总是短暂的，基金的“疯狂”也让整个行业不得不正视热度所带来的问题，试图降温。

去年8月28日，公募基金销售新规正式发布，并于当年10月1日起执行，此次销售新规的修订，是从保护基金投资者合法权益的角度出发，对存在的一些短期业绩宣传、搞饥饿营销的基金销售套路进行明文禁止，也对基金销售机构的一些诸如事宜进行规范。

今年年初，有关部门也公开表示，公募指数基金发展较快，在发挥资产配置工具属性、推动更多中长期资金入市、服务财富管理、服务实体经济等方面发挥了积极作用。同时，个别指数基金也暴露出忽视标的指数质量等问题，需相应完善风控机制。

1月下旬，《公开募集证券投资基金运作指引第3号——指数基金指引》发布，并于2021年2月1日起实施。在颁布的《指引》中，也明确要求，加强指数基金产品注册及投资运作监管，推动指数基金高质量发展，并对基金管理人专业胜任能力做出定性规定。此外，该《指引》还针对指数成份股数量、前五大权重标的占比等细节做出明确限制。

为了避免基金“娱乐化”，今年3月3日，中国基金业协会发布关于公募基金行业投教宣传工作的倡议。提出公募基金要“发挥专业价值，审慎合规开展投教宣传活动。严禁娱乐化，不得与国家相关精神、社会公序良俗相违背，各机构不得开展、参与娱乐性质的相关活动。”

然而，真正让基民感受到“降温”，来自于更为直接的收益下滑。

“从赚了1.2万元，到现在净亏损3200元。”高倩如今看到APP中的“长城健康生活”时，心情已不知从时变成了“为何这只基金的管理费会收这么高！？”

更另她焦急地是——这并不是一个产品出现了问题。她手中持有的“军工、医药、大健康、光伏、大数据、新能源”等相关基金，几乎无一例外出现亏损。

自今年2月下旬起，已经“重仓”基金的高倩“不得不”对持有的一些场内基金“加仓”，以求降低损失。

加仓后，换回的只有更大的亏损。

基金的降温，是高倩始料未及的。对于行业的冲击也是立竿见影。

首当其冲的便是新基的发行遭遇了瓶颈。据wind数据统计显示，今年3月以来，已有20只基金为了“保发行”延长募集期。以华富中证证券公司先锋策略ETF为例，这款产品于3月9日开始募集，原定认购截止日为3月22日。由于募集进展不达预期，该基金在3月13日公告称，决定将募集期延长至6月8日。

另据不完全统计称，春节假期结束以来，已有近70只公募基金发布暂停或限制申购业务，以混合型基金、债券型基金、货币市场型基金为主。其中，包括不少知名公募基金，如张坤掌舵的易方达中小盘混合，冯波管理的易方达竞争优势企业。

这一系列的举动，让业内普遍认为，一方面是前期一路走高的热门抱团品种纷纷展开明显调整，个别行业估值偏高存在调整可能，抱团“基金”可能出现阶段性瓦解。另一方面，则是期望通过限购，保护现有基金持有人利益，对基金规模进行有效控制。

但对于高倩来说，“限购”这一举措来的太晚了。在经历“无数”次思考后，她选择了放弃，将收益仍然为正的基金赎回。而像“长城健康生活”这类的“重亏”基金，则选择了长期持有，直到“收益回正”的情况下赎回。

逃离与等待

有人选择逃离，也有人选择等待。

“以前，看着基金收益率走高，总是抑制不住‘买买买’的欲望，毕竟有基金收益兜底。”自认“资深”的基民董文开着玩笑说道，现在虽然还是抑制不住“买买买”，但提到基金，自己就想变成一只“鸵鸟”。

在她看来，自己虽然对于目前的波动并不太在意，但“有谁愿意看赚到的钱变少呢？”所以干脆当选择当“鸵鸟”——自己看不到，心理自然也就好受些了。

事实上，自2月下旬以来，基民损失严重。而无论不管是明星基金产品，还是新发基金，都不可避免地出现了下跌。甚至一些有着多年从业经验的基金“老司机”也“翻了车”。

今年，成立于2月9日的汇安均衡优选混合，截至目前已亏损超20%，成为今年以来“最惨”的新发基金代表之一。

这也在公募基金的历史行上，出现了十分罕见的“致歉信”。3月4日，在汇安基金官方订阅号发布《你的信任，我们始终牢记于心》的文章中表示，“春节期间资源品价格上涨导致通胀预期抬头，恐慌情绪蔓延，市场波动突然加大，基金的净值出现了较大的回撤……并向所有因此而关注汇安基金的朋友们、以及产品的投资者们，表示深深的歉意！”

不只是汇安，农银汇理基金一位90后新晋女基金经理刚上任10个交易日，其管理的两只基金净值跌幅就均超过20%。

这并非是偶然。

在两只“领跌”的基金背后，有着同一个共性——“抱团股”。近期，作为“抱团风向标”的白酒股、医药股、军工股重挫明显。随着贵州茅台、迈瑞医疗、爱尔眼科等股价下滑，多数“抱团股”基金近20日内跌幅超20%。

据不完全统计，春节以来，下跌幅度超20%的权益基金共有689只，80%都是抱团基金。其中，不乏张坤、王宗合等几位“顶流基金经理”管理的身。不少基金甚至遇到自成立以来的最大下滑幅度。

面对基金的下跌，摆在基民面前的问题只有两个。一是“ikun”是如何变成“菜坤”，二是“走与不走”。

“肯定不会走。”对于当下的行情，董文也有着明确的答案。但这样的回复，在她看来，也有种“站着说话不腰疼”的成分。

董文入场的时间更早，持有基金时间也更长。

2016年，她购买了民生加银优选，虽然目前的收率率相比最高峰时的186%，有所下滑。但在130%收益面前，这些跌幅似乎还算不上是一件大事。

“选择当‘鸵鸟’的另一个原则，也是想照顾一下身边朋友的心情。”董文说道。

在数据面前，或许更能直观的体会到诸如董文一样的基民选择当“鸵鸟”的原因。

据wind梳理统计，目前市场在规模超50亿元，且有两年以上业绩的权益基金有212只，仅1只产品负收益。而从三年期业绩来看，196只产品回报中，194只实现正收益，仅有2只产品为负收益。

在三年期产品业绩中，更有59只收益翻倍。其中，前海开源沪港深优势精选以超200%的回报领涨。而值得一提的是，前海开源沪港深优势精选近一个月跌近19%。