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汇丰晋信基金陆彬：当前中国资本市场正处于向上的“大周期”中

2021-03-08 16:33:11 来源：互联网

简介:感谢客户一直以来的关心和支持，尤其是在农历春节前，我负责管理的基金因为大幅低配高估值核心资产而表现相对落后时，你们的信任和鼓励增加了我们坚持

感谢客户一直以来的关心和支持，尤其是在农历春节前，我负责管理的基金因为大幅低配高估值核心资产而表现相对落后时，你们的信任和鼓励增加了我们坚持“价值只会迟到、从不缺席”的信心。我们发现春节假期后，市场风格出现了明显的变化。以“茅指数”为代表的高估值核心资产调整幅度较大，一直被忽视的低估值优质资产表现出明显的超额收益，“PB-ROE”投资策略的有效性正在明显增强。

正如2021年初跟大家汇报的，当前我们的观点并没有发生明显变化。我们认为2021年是机会和风险并存的。风险主要来自于估值，当前市场风险溢价水平仍处于历史低位，风险补偿不足，随着全球疫情逐步得到有效控制，各国货币政策大概率陆续回归常态化，过去几年表现突出的某些行业和风格因子或将在2021年开始接受“小周期”的挑战。

同时，我们认为2021年的投资机会主要来自于基本面。我们欣喜地发现，在全球“碳中和”的政策大背景下，以“电动车”为代表的新能源行业和以“化工”为代表的顺周期行业基本面的强度和持续性正在超预期。我们看好的某些行业和方向在春节后也随着市场调整出现了明显回调，这或许给我们带来了更好的机会。

随着市场短期调整，各种悲观的情绪正在酝酿发酵。但我们坚信，中国资本市场改革红利正在持续释放，居民资产加快配置公募权益基金，越来越多具备全球竞争力的优质公司登陆A股，当前中国资本市场正处于向上的“大周期”中。

在汇丰晋信动态策略(540003)基金的投资框架中，我们坚信“基本面和估值”是决定市场趋势的核心要素，我们对于“赛道”、“龙头”、“市值”和“景气”因子都保持中性态度。我们也不搞“投资主义”，踏踏实实基于行业和公司的基本面和估值做出相对客观的投资判断。

最后，我想用“风险是涨出来的，机会是跌出来的”这句话与大家共勉。路遥知马力，日久见人心，祝大家工作顺利，阖家幸福！

汇丰晋信动态策略基金基金经理

陆彬

2021年3月7日

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