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华商基金李双全：游戏行业具备长期投资机会

2020-05-14 17:01:13 来源：东方财富网

简介:站在目前时点，我们认为重点关注的行业会由于疫情冲击的影响而不同，各个行业间或将出现相对明显的分化，我们将会重点关注受疫情冲击较小或受益于疫情

站在目前时点，我们认为重点关注的行业会由于疫情冲击的影响而不同，各个行业间或将出现相对明显的分化，我们将会重点关注受疫情冲击较小或受益于疫情的一些行业，目前主要包括以下几个方面：

一是游戏行业。游戏行业具有几个明显特点：首先它是纯线上行业，和其他线上行业不同。例如线上购物、线上医疗、线上教育等，这些行业同线下有一定竞争关系，而游戏行业是纯线上行业，不存在利益冲突，其发展的中长期逻辑会更加顺利。其次，就疫情对行业影响来看，我们认为整个游戏行业是受益于疫情的催化剂，从数据来看，国内一季度由于疫情的暴发，大家处于居家隔离的状态，对游戏的需求呈现明显的暴发式增长。二季度以来随着海外疫情的爆发，我们看到海外游戏的渗透率同样出现了大幅增长趋势。

展望下半年，我们认为游戏的表现或会超出市场预期，当前有投资者认为游戏是否可持续或存在一定的不确定性，而我们认为游戏本身黏性较大，且下半年随着5G的推进，云游戏等新商业模式的推出，游戏行业对于用户体验、用户黏性有望进一步提升，整个行业景气度中长期看仍可持续，未来或将呈现出营收利润高增长，叠加新商业模式带动估值提升的景气度上行趋势，我们对游戏行业的后续表现较为积极乐观。

除游戏之外，我们还看好医疗信息化行业，这是一个具有中长期逻辑的行业。医疗信息化对于解决目前医疗资源配置效率不高，医保控费压力相对比较大的主要矛盾起到非常好的帮助作用。2018年国家医保局成立后，对于医疗信息化提出了非常明确的时点要求，对于不同的医院按照级别划分，在不同的时点，比如2019年、2020年要达到不同的建设级别，在每一年的年底和年初会组织验收，对于达标或者超额完成任务的医院会有奖励措施，而对于不达标的医院会有一些惩罚措施。

目前从整个政策力度来看还是非常积极的，能够确保未来两三年整个行业处于建设和投资的高峰期。

另外，从疫情影响来看，整个一季度医疗信息化建设受到了阶段性影响，但随着二季度以后复工复产的加快推进，我们认为整个医疗信息化行业的招标及施工进度会大幅加快，所以行业或进入加速复苏的过程。在疫情期间，线上问诊和互联网医疗等新模式进入到了更多人的视野，整个线上问诊的人数得到了爆发式的增长。

从政策的角度看，政策层面已经允许医保介入互联网医疗的初诊和复诊的支付范畴，部分省市已经开始了首诊试点。所以，从政策支持力度来看也是为新的互联网医疗的商业模式提供了更大的成长空间。综合来看，整个医疗信息化或将迎来两到三年医疗信息建设的景气周期，其营收和利润增长确定性较强，同时受益于在疫情期间新的互联网医疗商业模式的爆发，该行业将会面临更加广阔的成长空间，对于板块的表现我们也是比较期待。

(文章来源：华商基金)

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