富荣基金：三季报披露结束，拥抱业绩

一、本周展望

1.1.周综述

上周市场反弹，创业板50周涨1.53%，上证综指周涨0.11%，上周两市日均成交金额较前一周放大，北上资金上周净流入230亿。区块链受政策催化，上周多支相关个股连板，但对整体计算机板块的带动作用有限，申万计算机指数周涨幅仅0.38%；上周表现最亮眼的是家电板块，全周申万家电行业上涨8.71%，主要受格力混改落地、竣工数据改善，板块三季报业绩有韧性以及11月MSCI扩容等因素综合影响。

1.2.周展望

展望本周，周末证监会主席对资本市场改革再度发声，表态积极，包括推动开放措施落地、尽快出台上市公司分拆上市规则等，此外中证报头版为创业板改革呼之欲出。资本市场改革逐步推进，市场环境优化、开放程度扩大、增量资金可期。三季报披露完成，存量经济下龙头公司业绩稳健，创业板、中小板盈利环比改善，对投资的指引第一是拥抱龙头核心资产，第二关注业绩向上的公司。上周公布的10月PMI为49.3%较9月边际下滑，仍在荣枯线之下徘徊，宏观经济仍需等待企稳。外部环境处于友好窗口期，中美磋商牵头人沟通顺利，取得原则性共识，有望在近期达成协议。维持市场结构性行情的判断不变。

1.3.行业建议

1、把握景气行业，5G、消费电子等；关注产业趋势明朗的国产替代、5G下游等计算机细分行业；

2、把握确定性，消费做底仓，建议关注：白酒、调味品、乳制品等；内需为主导的医药生物细分行业如创新药、CRO、医疗服务、医药零售等；

3、估值较低，性价比高的大金融板块；景气底部行业，如房地产、家电、汽车等；

4、避险资产：贵金属等。

1.4.风险提示

1、贸易摩擦波折反复；2、宏观经济超预期下行；3、上市公司业绩大幅下滑；3、政策不及预期。

二、上周回顾

2.1. 大类资产、主要股指、行业表现

表1：大类资产涨跌幅，LME铝涨幅居首（单位：%）

图2：主要股指周涨跌幅，创业板50领涨（单位：%）

数据来源：wind，富荣基金管理有限公司

图3：申万一级行业周涨跌幅，家电大幅领涨（单位：%）

数据来源：wind，富荣基金管理有限公司

图4：全球主要指数周涨跌幅，孟买SENSEX30涨幅居前（单位：%）

数据来源：wind，富荣基金管理有限公司

2.2.估值指标

图5：主要股指市盈率PE（TTM）整体保持平稳

数据来源：wind，富荣基金管理有限公司

2.3.资金面

图6：上周偏股混合型基金发行量偏低

数据来源：wind，富荣基金管理有限公司

图7：陆股通资金累计流入小幅提高，上周净流入230.01亿元

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图8：两融余额小幅上行

数据来源：wind，富荣基金管理有限公司

图9：本周限售解禁市值较上周减少

数据来源：wind，富荣基金管理有限公司

图10：10月股权募资合计1197.84亿元，11月以来股权募资合计442亿元

数据来源：wind，富荣基金管理有限公司

2.4.基本面

图11：10月PMI边际回落，仍在荣枯线之下

数据来源：wind，富荣基金管理有限公司

图12：9月工业增加值当月同比边际改善

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