新三板市场私募做市试点即将启动

□本报实习记者 吴瞬

私募机构参与做市是新三板市场一项新的尝试。去年12月，10家私募试点名单发布。根据媒体报道，10家做市私募近期进入进场验收阶段。这意味着新三板市场的私募做市即将正式开启。4月17日，一进入到试点名单的私募机构负责人告诉中国证券报记者：“我们已经筹备好，很快将实施。”但其未透露具体的时间表。业内人士表示，私募机构开展做市，有利于丰富新三板市场做市机构类型。

推动私募做市试点

2016年9月，《私募机构全国股转系统做市业务试点专业评审方案》发布。这一文件的发布及实施，标志着私募机构做市业务试点工作的启动。

2016年12月，全国股转公司确定深创投、同创伟业、中科招商等10家私募机构入选私募机构做市业务试点名单。入选条件较为严苛，包括实缴注册资本不低于1亿元，财务状况稳健；持续经营三年以上，且近三年年均资产管理规模不低于20亿元等。

为尽快推动私募做市业务试点，全国股转公司称，在做好申请材料评审工作的同时，抓紧推进相关业务、技术准备。目前，已针对私募机构与证券公司监管及业务运营的不同特点，研究确定了私募做市试点业务运营管理模式；基于私募做市特殊经纪结算安排，制定了私募做市试点技术方案；组织有关主办券商、技术系统开发商完成私募做市技术系统开发及部署工作；开展了由14家主办券商参加的第一轮私募做市技术系统仿真测试。

下一步，全国股转公司将指导、督促深创投等10家私募机构，加快各项业务、技术准备工作进度，会同有关单位及时组织对深创投等10家机构的现场验收，确保私募机构做市业务试点平稳顺利实施。

“大家都在等股转系统方面的政策动态。通过私募做市引入活水提高流动性可能难达预期。这与目前新三板市场整体状态有关。”新三板智库联合创始人罗党论说。

　需要其他政策配合

对于私募机构开展做市业务，政策的初衷是丰富新三板做市机构类型、有效发挥私募机构定价能力、改善新三板市场流动性，提高全国股转系统服务中小微企业能力。

“做市商在整个交易体系中如何挣钱？如何通过做市服务带动其他服务，而不是仅仅依靠买卖之间的差价，这需要好的模式。私募做市同样面临这样的环境。新三板市场期待的创新层再分层以及竞价交易，如果能取得更到进展，将带动私募的做市热情。事实上，今年以来在一系列政策影响下，新三板定增市场已经开始回暖。”罗党论说。

对于私募做市对增强新三板市场流动性的影响，罗党论认为，这需要其他系列政策配合。“从长远来看，新三板企业价值定价需要将得到解决，优质企业将得到更好的服务。随着更多优质公司在新三板市场成长，投资者将得到更多回报，交易自然就会活跃起来。”

从目前情况看，新三板做市行情冷淡，做市企业不增反减。自去年四季度以来，新三板做市企业情况悄然生变。去年四季度，做市企业数量增速明显放缓，平均每月增加4.5家，远远低于前三季度的平均每月增加44家的速度；而2017年以来，新三板做市企业数量呈现负增长态势，目前仅有1596家，相比2017年初减少57家。

东北证券(000686)认为，新三板做市企业退出做市存在多方面原因，包括优质的做市企业选择IPO；目前的做市制度存在不少需要完善的地方。

（：柳苏源 HN091）

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