大多数量化基金为何会跌得那么狠？

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近期大多数量化基金的表现都可以用惨不忍睹来形容，不少量化基金的近三月排名都来到榜单的尾部，聚集在四分位4/4的量化基金很多。去年那么红火的量化基金，今年怎么就这么惨了呢？跌得稀里哗啦，难道量化基金也逃不脱基金只能红极一时的魔咒吗？

近期量化基金的表现不佳，柠檬君分析有以下几个原因：

1.大多数产品的模型最后选取的股票大多数都是中小盘股，而且是不会被纳入主流指数的股票，也就是进不去沪深300和中证500的股票，现在这些股票的表现实际上是非常差的，要比我们常看到的指数表现差得多了，了解这类股票，我们可以看一下中证1000的这个指数，今年是明显弱于中证500的，年内是下跌的。主要投向表现不佳，量化基金的业绩难有亮色。今年的行情，指数比较好看，但是个股远远不如指数，下跌的个股数量是多于上涨个股的。

2.量化产品现在发得太多了，多了之后模型就难免有相近的地方，原本可观的超额收益争抢的人多了，僧多粥少，各家的收益就少了。

3.量化基金的业绩持续走低，或有不小的赎回压力，申购对于基金的业绩是有帮助的，而赎回则是有伤害的，因为基金要被迫卖股应对赎回。规模的相对稳定对于业绩的提升是有帮助的，大起大落对于基金来说绝对是一个很大的挑战。

现在的市场是一个比较变态的市场，没有增量基金，存量资金特别爱扎堆，集中在一个相对狭窄的范围内抱团取暖，雄安概念可能吸引千亿资金，但是这些资金可都是从市场其他地方来的，最近次新股的暴跌就是一个例子，资金有限，只能维持在一定范围内慢牛。

目前市场的波动也是比较变态的，沪指稳稳地守住1%的红线，涨不能超过1%，跌也不能超过1%，时间长了，其实市场都会形成默契，涨跌幅超标了，各路资金自动配合完成目标，某队都可以省些事。

大多数量化基金都站错了队伍，没有某队的庇护，跌得稀里哗啦很正常。

文章来源：微信公众号基民柠檬

（：于振冬 HF103）

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