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2017年基金业年会干货集锦错过行业盛会就看这个！

2017-04-01 12:03:17 来源：互联网

简介:近日，2017(第12届)中国证券投资基金业年会暨资产管理高层论坛在京举办，本届年会围绕“新形势下的战略思路与社会责任”这一核心主题，纵论新

近日，2017(第12届)中国证券投资基金业年会暨资产管理高层论坛在京举办，本届年会围绕“新形势下的战略思路与社会责任”这一核心主题，纵论新形势下资产管理发展的新思路、新趋势和新问题，探讨金融风险防控策略，应对智能化新商业模式带来的挑战，并就国家战略下，如何更好推进养老金融、绿色金融、PPP等重要议题进行了深入探讨。

年会由国务院发展研究中心金融研究所主办、中国证券投资基金年鉴承办，目前已经连续举办了12届，不仅获得境内行业机构的积极支持，同时也引起境外资产管理机构的广泛关注，今天共有相关部门领导、境内外资产管理掌门人、专家学者等约300余人出席。

中国基金报记者全程聆听了资管行业精英、各方资深人士观点，整理现场干货集锦如下：

中国证券投资基金业协会党委书记、会长

洪磊：公募基金业的困局与出路

在整个大资管行业中，公募基金是最具代表性的资产管理业务形态，按份募集、组合投资，管理人按照持有人利益优先原则履行谨慎勤勉职责，基金持有人按份承担风险、获取收益。与其他资产管理业态相比，公募基金最大的优势是《基金法》赋予了基金财产的独立性地位，信托法律关系落实到产品运作各个层面，包括风险自担的产品设计和销售规范、强制托管制度、每日估值制度、信息披露制度、公平交易制度以及严格的监管执法，是投资者权益保护最为充分的大众理财行业。

但在当前市场环境下，公募基金出现了结构性失衡，遭遇发展困境：一是投资工具属性弱化，资本市场买方功能受到削弱；二是资金流入流出波动大，缺少长期投资生态链条；三是公司治理偏离信托要求，投资人利益无法在治理层面得到充分保证；四是投资运作短期化，缺少长期核心价值；五是大资管法律基础不统一，冲击信托文化根基。

因此，以公募基金为代表的资产管理业需要一场全面的供给侧改革，完成行业的自我革命，真正承担起提供普惠金融和推动产业创新的责任。一是按实质重于形式原则统一行业法律基础和监管规则；二是完善股权治理和激励约束，建设行业信用文化；三是系统推进ESG责任投资，发挥公募基金长期价值；四是发展不动产证券化和公募REITs，丰富长期投资工具；五是建设资产管理三层架构，优化行业生态；六是推动完善资本市场税收制度建设。

国务院发展研究中心金融研究所所长、研究员

张承惠：中国绿色金融发展的现状与未来

2016年8月31号人民银行等七部委联合发布了《关于构建绿色金融体系的指导意见》，作为绿色金融发展的顶层设计，之后，将近10家机构发布了有关绿色金融发展的文件。发展成效是非常显著的，绿色信贷、绿色债券、绿色保险等异军突起。绿色金融在区域规划中关于绿色的元素在不断增加，同时，近两年绿色金融发展的外部环境正在优化，企业违反环境法的成本大幅提高。

上证和中证有限公司发布了上证180碳效率指数，到去年年中，中国绿色股票指数已经达到19个，占全部指数的比重大约是2%，截至去年7月份基金管理机构已经推出各种以绿色为主题的基金将近一百只，规模将近1000亿。

但是问题也是存在的。比如绿色标准和定义仍然不清晰；中西部地区更多考虑发展问题，对于环境污染问题，地方政府往往采取保护主义的态度；目前环境违法行为处罚力度还不足以产生足够的威慑和震慑效果；基础设施建设方面也存在问题，专业性和评级的质量均有待提高。

未来，绿色金融的发展空间是巨大的，它的发展已经得到国际社会的普遍关注和认可，并成为国际上的潮流，部分国家正在把可持续因素纳入到法规里面去，进一步提升它的层级。同时，应该要求机构投资者把不符合发展理念的公司排除在投资组合之外，中国未来会更多的通过社会责任评估，来强化机构投资者的行为导向。

中国证监会公司债券监管部副主任

张庆：PPP是现阶段最现实的选择

在推动发展过程中，证监会始终将提升服务实体经济和国家战略、服务供给侧结构性改革能力作为工作方向的重中之重。我们在调研中了解到PPP项目实施过程中面临的社会资本合作方较为单一，积极性和参与度有待提高，以及项目盈利能力较弱、建设周期较长、项目公司融资成本较高、现阶段通过发行股票和债券融资存在较大的现实难度等问题，结合PPP项目未来发展前景稳定、很多项目有比较好的未来现金流等特点，我们认为PPP是现阶段资本市场支持服务PPP模式这一国家战略最现实的选择。

在以后的工作中，证监会将与相关部委进一步加强协作，继续保持PPP证券化的高标准要求；明确工作职责，推动工作落实；梳理完善现有制度，形成证券化长效保障机制；推动示范项目落地；引导PPP证券化朝着“有利于盘活PPP资产、优化资产结构，提高资产流动性，增强社会资本方在PPP项目中的再融资和再投资能力”的方向发展。

中国证监会中证金融研究院副院长

马险峰：基金业面临绿色经济发展重大契机

构建绿色金融体系对证券投资基金业带来的影响主要包括四个方面：第一，我国巨大的绿色融资需求，对绿色证券投资基金带来新的发展机遇；第二，绿色投资理念的不断推广，将带来新的价值投资理念，推动投资过程中更多关注低碳和绿色行业；第三，构建绿色金融体系，为发展绿色证券投资基金产品创造了有利的环境条件；第四，国际绿色投资管理的经验与启示，可为我国证券投资基金业发展提供有益的启示与借鉴，助推行业转型升级。

未来一段时期是我国证券投资基金业面临绿色经济发展的重大契机，基金管理机构应积极适应绿色投资发展需要，充分学习借鉴国际经验与方法，主动参与国际市场竞争，有力促进资本市场的健康发展。

长江养老保险股份有限公司副总经理

徐勇：养老资产管理行业仍处在起步阶段

我国国内养老资产管理规模发展非常快，但若与国际情况比，我国养老资产在整个市场资产管理规模的比例仍然比较小。国际市场经验看，基金养老金加上个人养老金占比40%多，而在中国资产管理市场，社会养老金和年金到目前为止只有5%，跟国际市场还是有差距的，这也说明我们养老资产管理行业仍处在起步阶段，有很好的发展空间。

中国养老资产管理行业承担着重大的社会责任：如发挥社会稳定器的功能、助力经济结构转型和支持实体经济发展等。

谈到对中国养老资产管理的未来思考，一是应进一步支持养老产业的发展，积极发挥养老金长期资金优势，参与养老社区等优质养老产业、养老服务的建设，助力国家发展多层次、多样化养老服务；二是进一步放开养老金投资范围。扩大养老金投资范围，适时开展境外投资，鼓励开展长期投资，进一步放开企业年金权益投资上限，推动年金投资的监管模式由严格数量限制规则向审慎人规则转变；三是探索个人选择权和个人账户管理模式；四是加快推动多元化养老金产品。针对不同客户风险偏好，量身订作个性化产品，推动多元化养老金产品的研发。

西部利得基金管理公司总经理

贺燕萍：践行绝对收益理念追求资产价值稳健增长

过去几年，在政府稳增长的指引下，货币政策偏向宽松，金融市场经历了新一轮的快速扩张，公募基金在这个过程中得到了快速的发展。但公募基金管理水平是否能跟上规模的扩张，公募基金未来的发展方向在哪里，这也常常引发我的思考。

一直以来，公募基金的发展都是通过产品数量的增加推动规模管理的扩张。公募基金出生以来，自身业务品种相对比较单一，监管政策和手段也相对完整，股东对公司的考核核心指标是收益率指标和规模指标。虽然公募管理规模已经接近10万亿，创造了很多管理费收入，但真正持续有赚钱能力的产品还是比较稀缺的。

三年前我从证券公司到西部利得基金公司，就在想以绝对收益来考核我们的团队。一方面我相信绝对收益是市场快速发展的必然结果。当规模扩张到一定程度的时候，我们需要更多考虑如何跑的更稳，如何跑的更久；另一方面，随着金融行业的发展，过去几年企业和居民的理财意识和风险管控意识越来越强。

我相信资产管理的本源就是实现资产价值的稳健增长，我们将踏踏实实、守住初心、做好本源，把自己作为专业的资产管理人，找到绝对收益的产品和坚持绝对收益的投资策略，能够给大家挣钱，这才是我们最该做的事情。

华夏基金副总经理

李一梅：FOF管理是基金行业投研平台2.0版

在过去基金行业近二十年中，公募基金在做净值管理方面一直是坚定的践行者，而且公募基金在净值型产品管理方面充分展示了在主动管理方面的价值。目前社保基金18个外部管理人里有16位是基金行业管理人，这体现了基金行业立足之本，就是我们的投资管理能力，特别是主动净值型产品管理能力是应该坚持的。

我们认为FOF管理是整个基金行业投研平台的2.0版，华夏基金建立了以投资总监担纲的资产配置部，把大类资产和底层产品的管理进行了分离，目前我们希望做到的是在底层资产配置上一定要做到精准，做到底层资产配置风格不漂移，并以此基准为导向进行管理。FOF是今年整个工作的重点，我觉得这对基金管理公司是巨大的投研能力的挑战和提升。

中国建设银行总行个人存款与投资部副总经理

曹伟：公募基金应回归本源打造在资管行业的相对优势

甘当产品通道、“傍大款”、跑委外违背了公募基金最根本的初心，公募基金应回归净值型产品管理能力、服务大量零售客户的本源，更加专业、专注，打造在资管行业里的相对优势。

反思一下公募基金，一个是从产品结构上，我们丧失了公募基金最核心的那种对资本市场、股票市场的管理核心能力；二是从客户结构上，整个资产规模中的客户结构里，零售客户发展的很慢，而机构类客户，所谓定制化的公募发展的很迅猛。这两点不是未来公募基金的方向，我个人的观点是违背了公募基金最根本的初心。我认为这是一个短期行为，是未来将要解决的问题。

从资本市场来看，我认为目前资本市场本身的股票类、权益类的资产投资价值在逐步显现。作为销售端，中国的资本市场随着时间的推移，逐步具有了资产配置的价值，而且是长期的配置价值。特别是在整个宏观环境中，如果能相对稳定，如果通胀略微起来的情况下，在三到五年内，我们对零售端这些投资者愿意更多推荐优质的基金公司的产品，使零售客户能够跟上整个市场的发展。

鹏元资信评估有限公司董事长

张剑文：发挥信用评级作用助力PPP发展

PPP项目是解决PPP中社会资本退出这一难题的重要方式。首先，ABS是盘活存量PPP项目资产，解决PPP项目退出的重要方式；其次，PPP项目有稳定的现金流，是较为理想的标的；最后，推广PPP项目的，也可以进一步丰富标的，解决资产标的不足的难题。

评级对于PPP项目的作用是至关重要的，在债券市场上，信用评级发挥着揭示信用风险、有效缓解信息不对称、降低整个债券市场的交易成本的重要作用。由于产品的结构设计复杂、链条较长，信息披露比较薄弱等原因，相比普通债券工具，投资者很难对其中风险进行准确把握，这就更需要信用评级参与进来，为投资者进行投资决策提供重要参考依据。从某种程度上来讲，信用评级是推动过程中的关键环节。

基于PPP项目产品的特点，我们在对PPP项目产品进行信用评级时，与一般类型产品相比，我们会将关注点放在基础资产、交易结构、主要参与方尽职能力、法律及政策风险、外部增信措施上。

(：DF058)

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