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国联安基金魏东：积极寻求更稳健的投资机会

2017-02-06 09:01:09 来源：中国基金报

简介:国联安基金副总经理魏东认为，2016年是充满意外的一年，从英国脱欧、特朗普当选美国总统，到A股熔断、债券踩踏，这些看似偶然的事件，却向我们表

国联安基金副总经理魏东认为，2016年是充满意外的一年，从英国脱欧、特朗普当选美国总统，到A股熔断、债券踩踏，这些看似偶然的事件，却向我们表明，无论是经济、社会、还是金融市场，失衡总会通过某种方式得以宣泄。在全球经济增长乏力的今天，国际间贸易失衡、各国产业结构失衡、分配失衡以及低利率环境下的金融市场失衡等压力日增，各种再平衡的力量“暗潮涌动”。

他说，2017年，面对复杂内外部环境，中国将坚定地推进供给侧结构性改革、振兴实体经济、深化国有企业改革、推进“一带一路”建设，在“突破”与“突围”中寻求新的支点，“我们的投资主线也将围绕政策、产业、需求的变化进行布局”。

2017年宏观经济形势复杂

魏东认为，随着房地产销售下滑，中国经济整体景气将弱于2016年，而且随着海外政治环境动荡(特朗普上台给中国贸易和汇率带来的挑战，海外情绪上升及法国、德国总统选举带来不确定性)、美联储货币政策趋于收紧(给新兴市场资本流动带来挑战)，整个宏观形势较为复杂。

整体来看，国内CPI和PPI在一季度触顶。地产投资增速预计回落到0%附近，在基建对冲下，GDP在6.5%附近能获得支撑。考虑到今年继续推进去产能政策，预计商品价格回落较为缓慢。非金融企业盈利增速从2016年的18%降到3%左右。货币政策仍以稳健为主，财政政策是对冲经济下行的主要手段。

虽然经济总量在放缓，但经济结构在优化。2016年，我国服务业增加值比2015年实际增长7.8%，在三次产业中继续领跑，增速比第二产业高出1.7个百分点。服务业占GDP比重已上升为51.6%，比2015年继续提高1.4个百分点，比第二产业高出11.8个百分点。服务业对国民经济增长的贡献率为58.2%，比2015年提高5.3个百分点，比第二产业高出20.8个百分点。互联网和信息技术的快速发展正不断孵化出新产业、新业态、新模式，极大地影响了人们的生产生活方式，推动新服务的快速发展，促进产业创新。

看好白马蓝筹、消费及TMT

魏东表示，考虑到经济缓慢下滑、海外流动性偏紧，国内货币政策不松，预计债券价格和A股市场均以震荡为主，“我们将积极寻求更稳健的投资机会，挖掘政策、业绩、估值、风口等能共振的标的，板块上更倾向白马蓝筹、消费及TMT。”

他指出，随着居民收入的提高以及80后、90后的新消费主力崛起，消费需求正发生明显变化，而寻找优秀的消费公司将能打开更多成长空间，“首先，消费者更追求品质，电饭煲、马桶盖、奶粉、奶瓶等日用品的需求外溢到海外，这表明，国内缺少的不是需求，而是好的产品。其次，消费者更追求功能、性价比和个人喜好，品牌偏好度降低，国产品牌可乘势崛起。我们注意到，凭借高端化的配置、便宜的价格、炫酷的外观等特色，国产汽车正不断蚕食海外品牌的市场份额。”

此外，魏东认为，TMT板块符合中国经济转型的方向，虽然整体估值略高，但部分公司已具备性价比，已可以找到好标的进行配置。

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