五天卖出100亿的货币基金长啥样

今年以来，在A股市场震荡胶着、无风险利率持续下降的环境下，选择货币基金作为资金“避风港”，等待机会来临，成为不少投资者的选择。

以往牛市行情的推动下，股票基金发行水涨船高，创纪录发行并不新鲜。但当前市场环境下，财通资管鑫管家货币市场基金仅用5天时间，首发募得124.6亿元，显然是这几天行业的关注焦点。

每每临近年末，货币基金收益可能会因为资金面趋紧而提升，这是这类基金受追捧的一个原因;当前市场避险情绪显著，也让货币基金受欢迎在情理之中，但是，单只货基募集超过100亿，在今年还是首次。

到底是怎样一家券商资管

在所有基金类型中，货币基金对资金的稳健安全和流动性要求最高，投资者选择货基时往往更看重发行方的口碑积淀与历史业绩。

与常理有出入的是，财通资管鑫管家货币基金仅是其第二只公募产品。公开信息显示，财通资管于2016年7月发行了首只公募产品财通资管积极收益债基。一只公募领域 “新军”，如何能够创下今年来货币基金的募集规模纪录?

一个不可忽视的因素在于，财通资管在券商资管领域已深耕多年，尤其在固定收益投资研究上实力雄厚。数据统计显示，今年上半年度，券商资管债券型集合理财产品收益率排名top10中，有4席来自财通资管。截至今年9月底，财通资管固定收益主动管理规模已近600亿元。

在券商人士看来，随着大资管时代的来临，主动管理优势突出，投资业绩表现良好的管理机构更容易形成渠道与客户的口碑积淀，这在拓展公募业务上十分重要。财通资管的首只公募产品发行便源于此——该基金仅用9个工作日，就募得13.43亿元，在当时创下了年内普通二级债基的募集纪录;截至10月21日，该基金A类份额净值已达到了1.0186元。

除了“人和”之外，在当前时点发行货币基金也占据了“天时地利”。

市场分析人士认为，在当前股市趋势性机会仍不明朗的背景下，资金寻找“避风港”的趋势明显，而货币基金作为高流动性、低风险的现金管理工具，收益远高于活期储蓄。

数据显示，截至10月21日，货币基金年内的七日年化收益率均值为2.49%，是活期储蓄利率的7倍多。另一方面，四季度一向是每年中资金面趋紧的时点，短期资金利率通常上涨，也会给货币基金带来一波“翘尾”行情。

低波动理念助力货基平稳运行

在操作上，受限于严格的投资范围和监管法规，货币基金腾挪空间较小，堪称“螺蛳壳里做道场”。

“越是平凡之处，越见得到真本事。就像是大厨烹饪，越是家常菜，越见得到功力。”财通资管鑫管家货币基金的基金经理张波介绍，“市场中不同资产的价格、机构的偏好和动向，以及资金面的松紧和市场情绪，都是需要关注的指标。我们坚持‘低波动、稳收益’的投资理念，在市场同向波动时，反应迅速，动作敏捷，并且通过流动性管理，力争保持基金的规模稳定，收益稳健。”

张波认为，货币基金的操作并没有什么“秘技”可寻：“对资金面和投资标的的深入研究、严谨的投资决策、丰富的市场资源、严格的风险控制，以及精准高效的执行力，是基金平稳运行的不二法门。”

券商系公募又见黑马

在财通资管鑫管家货币基金成立后，财通资管的公募基金管理规模在拥有公募牌照的券商资管机构中上升至第二位，仅次于开展公募业务最早的东证资管。从2015年底获得公募资格，到现在创下年内货基规模纪录，财通资管可以被看作券商系公募的一个发展样本。

事实上，券商资管的公募业务已经逐渐成为公募基金行业不可小觑的一股力量。数据显示，截至2016年10月25日，券商资管机构今年已经发行逾30只公募产品，超过了2013~2015三年的总和。

一位券商人士分析，券商资管尽管进入公募时间不长，但依托其自主投研能力和此前积累的渠道、客户资源，具有一定的先天优势：券商资管进入公募领域后，原有的优势和特长也会体现在公募产品上。比如，东证资管以权益投资为特色，在公募产品上也以股票型基金见长;而财通资管具备固定收益研究优势，从债基、货基开始进军公募，并非偶然。

另一方面，由于对产品相对排名的考核压力较小，券商资管历来在投资上偏重以绝对收益为主要追求目标。“券商资管的风格一般比较注重稳健，更重视为投资者获得绝对收益，而非单纯追求收益率和排名。”上述券商人士介绍。

财通资管董事长、总经理马晓立曾公开表示，在大资管时代，全方位、一站式地配置个人及机构投资者的资产将会成为其发展目标，而布局公募基金产品，为不同风险偏好、不同投资起点的投资者提供专业理财服务，将是财通资管下一阶段的重点方向。

据了解，财通资管现已拥有股票投资、固定收益投资、量化对冲、结构融资、资本市场及投资银行业务的资管全产品线，也将成为其全面进军公募领域的基础。据知情人士透露，财通资管后续已开始筹备多只公募产品，其投资方向也将不仅限于固定收益领域。

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