您的位置：首页 >行业观察 > 行业观察

流动性集中在少数优质企业公募新三板入市意愿弱

2016-09-14 07:28:07 来源：采编

简介:公募基金作为成熟的机构投资人，一直是新三板市场增量资金的来源。近期，股转公司副总经理隋强在公开演讲中称，不少分析认为假如投资者适当性制度没有

公募基金作为成熟的机构投资人，一直是新三板市场增量资金的来源。近期，股转公司副总经理隋强在公开演讲中称，不少分析认为假如投资者适当性制度没有一定修正，恐怕就不能超出市场预期，引入足够数量的投资者，并提供相应流动性，在这一预期确认之前，公募基金很难大举进场。公募基金作为成熟的机构投资人，一直是新三板市场增量资金的来源。近期，股转公司副总经理隋强在公开演讲中称，不少分析认为假如投资者适当性制度没有一定修正，恐怕就不能超出市场预期，引入足够数量的投资者，并提供相应流动性，在这一预期确认之前，公募基金很难大举进场。另外，公募基金没有强烈的入市意愿，投入与产品不成正比，去年3月进来的公募基本都退回二级市场了。

股转公司研究公募基金入市流动性依然集中在少数优质企业

近期，股转公司副总经理隋强在公开演讲中称，股转公司正在研究市场分层差异化制度安排。在促进市场交易方面，股转公司已经完成私募基金做市的论证，能够在年内推出。此外，QFII和RQFII参与新三板的政策可能很快出台，而公募基金入市也在研究之中。

公募基金是新三板市场期待已久的“活水”，但对于公募基金入市后对流动性、乃至整个新三板生态的改善，业内人士意见还是有所保留。

新三板智库负责人邱翼在接受财经节目中心采访时表示，流动性是分化的，所谓的改善流动性应该是如何改善优质企业的流动性，“现在流动性差的原因一是市场的好企业在哪里没人知道，二是市场主要还是机构为主，机构投资都是前移的，都参与定增去了。”

随着新三板分层方案的推出，将有利于解决新三板流动性不足的“老大难”问题，优秀企业投资价值得以显现，尤其创新层企业自然会受到更多资金的关注，由于每年进行层级调整，即便在基础层内的企业，有机会跻身创新层的，同样会受到资金的追捧。

“未来市场90%以上的资金或将注意力集中在创新层公司上，使得创新层流动性大幅提升，更重要的是分层后创新层有望迎来一系列差异化制度安排，这些政策无疑将进一步提升创新层的流动性。”国海证券分析师代鹏举如此指出。

邱翼还认为，流动性的改善市场需要更公开透明的信息，还是有效公司研究比较少，以及投资策略等问题。

投入与产出不成正比公募基金新三板入市意愿不强

截至今年一季度的统计，东方财富Choice数据显示，当前共有294只公募基金新三板专户产品，其中仅有25只基金可以获得最新净值情况，整体收益情况尚难估计。对于新三板的投资价值，公募基金人士多表示值得关注。

新三板分层后最核心的问题是创新层和基础层究竟有何不同？不少分析认为假如投资者适当性制度没有一定修正，恐怕就不能超出市场预期，引入足够数量的投资者，并提供相应流动性。在这一预期确认之前，公募基金很难大举进场。

在邱翼看来，相比二级市场，公募基金进入新三板风险更大，周期更长，收益更小，“一个是市场并不缺钱，二是公募基金没有入市的意愿，投入与产品不成正比，去年3月进来的公募基本都退回二级市场了。”

根据数据显示，目前可以统计到新三板概念资管产品1681只，而这1681只产品中累计净值低于1 的产品更是多达871只，还有近百只产品的累计净值为面值1.

具体来看，目前亏损的产品中多设立于2015年上半年。“这样的数据可以理解，2015年初新三板二级市场异常火爆，这在一定程度上也吸引了很多机构蜂拥设立新产品投资新三板市场，而纵观这两年的指数变化，2015年上半年正是新三板指数的高点，也是企业估值和二级市场估值的高点，因此2015年成立的产品受市场波动的影响更大。”九泰基金一位基金经理对记者表示。

有业内人士从证券投资基金业协会组织召开了“基金管理公司合规风控培训会”上了解到，二季度新设的新产品仅有12只，合计规模6.23亿。会上，监管层有关人士表示，目前随着随着对业务理解的深入，资管机构审慎设立新三板产品。

很赞哦！