盘点一季度末基金重仓券：重仓比重信用债上升,转债大幅下降

摘要:

股票牛市持续,1季度末债券基金投资债券比重继续下降,短融、中票持仓比例增加,企业债继续下降,所有公募基金披露持有的重仓券合计市值占这些基金合计净值的8.51%、总值的7.88%。我们统计1季度末所有公募基金披露的前5名重仓债券合计持仓市值3449亿元,其中进入债券基金重仓披露名单的公司债合计持有面值只占这些债券余额的3.6%,持有市值是这些债券3月份日均成交额的20倍。

基金重仓券以利率债、信用债为主,占比达到47%、42%,其中信用债又以短融、企业债为主,中票其次。大类资产来看,重仓券中信用债、利率债、转债占比分别为42%、47%和8%。重仓信用债中,以短融和企业债为主,占重仓信用债比例为45%、29%,其次是中票和公司债(包括分离债),占重仓信用债比例分别为12%和10%。对比过去4个季度末基金重仓持券构成,信用债持仓比重持续上升,利率债持仓比重先降后升,可转债持仓比重大幅下降。

部分重仓券种被多家基金所持有,构成多家基金的重仓品种,尤其值得关注。统计1季度末被3支及以上基金持有的债券重仓市值2372亿元,其中信用债、利率债、转债占比分别为26%、62%、12%。信用债中,短融占比59%,公司债占比16%。对比过去3个季度末被3支及以上基金持有的债券构成,信用债持仓比重持续上升,利率债持仓出现反弹,可转债持仓比重大幅下降。

重仓信用债中,持仓面值占余额比例较高的债券仍以非城投、不可跨市场、AAA等级、不可质押债券为主。分析基金合计重仓持有面值占债券余额超过10%的债券,非城投占比85%与上季持平,不可跨市场占比为69%,主体评级AAA占比为45%,不可质押占比上升至79%。对比过去3个季度末基金持有面值占债券余额超过10%的信用债,城投债配比逐渐稳定,交易所债券持仓比重有所下降,AAA主体评级债券持仓比重小幅反弹,不可质押债券持仓比重显著上升。

截至1季度末,到期收益率超过8%的重仓券数量较2014年年末减少10只;11彬煤债、PRST东胜被3支及以上基金共同重仓持有;13渝大足、14普国资、12朝阳债被2支基金重仓持有。国泰君安证券股份有限公司

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