大成基金：重视低估值顺周期的α机会

在流动性边际略微好转的情况下，本周市场震荡中向上，赚钱效应较上周有所恢复。上证指数收于3338，a股成交额连续多日低量运行，本周A股日均成交额为7423亿元，相较上周的9077亿元进一步下行。流动性边际略有好转。创业板跑赢大盘。全周上证收涨3.19%，创业板指收涨4.55%，上证50收涨3.15%，万得全A收涨3.93%。风格上成长略优于价值。

大成基金指出，目前低估值顺周期行业持续领跑市场。8月中高频制造数据造好，本周低估值制造相关行业涨幅居前，涨幅前五行业分别为电气、汽车、机械、休闲服务、电子。本周市场情绪虽然有所恢复，但前期估值拔升力度较大、相对估值较高的消费板块回调压力最为显着，农林牧渔、食品饮料、医药生物、采掘、银行是本周跌幅前五行业。主题概念方面，顺周期相关主题较为受到关注，石油、电子、煤炭开采、电商、化纤等主题显着跑赢。

资金方面，股市资金紧平衡中迎来边际改善。截止周四本周外资净流入13.59亿，净流入规模相对较小，与前两周流出规模相比不足以对A股流动性造成较大影响。而数据显示，截至周四，本周融资融券余额增加85.07亿元，逼近1.5万亿。与此同时，继上周净投放2300亿元后，本周央行公开市场操作净投放2100亿元，银行间流动性紧平衡中略有改善。后续需要关注经济继续复苏下，货币政策由“疫情时期”转变回“常态”后可能的流动性边际变化。

大成基金认为，流动性紧平衡+经济继续复苏的综合背景下，价值风格阶段性占优，建议继续关注低估值顺周期的α机会，重视“估值”+“景气”匹配度较高的顺周期股资

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