基金预计四季度经济有望企稳 A股投资银行股和创业板两手抓

近期公布的经济数据中，三季度GDP增速为6%，CPI破3%，9月社融数据超预期。政策方面，创业板重组新规落地，证监会副主席李超表示将推进创业板改革并试点注册制。总体而言，经济放缓，政策发力。展望未来，公募基金表示四季度经济有望阶段性企稳，看好银行等低估值板块，以及享受改革红利的创业板。

国内经济有望阶段性企稳

博时基金首席策略分析师魏凤春认为，三季度GDP仅6.0%，不及预期，但9月环比有所改善，在基建修复、地产投资保持韧性及基数效应的作用下，预计四季度GDP企稳。9月CPI超预期，主要由猪肉价格推升，PPI持续为负，但CPI走强或抑制政策空间与预期。另外，9月社融数据超预期，信贷、非标和企业债是主要贡献。

广发基金宏观策略部指出，“类滞涨”隐忧主导投资者情绪。10月CPI录得3%，三季度实际GDP同比则下滑到6.0%，市场对于滞涨的担忧进一步加剧。不过当前经济是平稳降温而非失速下行，通胀是结构性的而非全局性的，货币政策收紧的可能性不大，维持中性水平的概率较高。

另外，华宝基金提醒短期对经济不用过度悲观，预计经济下行压力再次加大的时间点可能在2020年一季度。

对于A股市场，诺德基金基金经理曾文宏坦言，短期而言从技术面来看，大盘如果能在十月剩下的这些交易日内放量运行，四季度或存一些阶段性的短期机会。

在风险管控方面应该重点关注核心标的，对于机会把握层面，目前应该关注企业的预期盈利和估值水平，在市场调整过程中逐步建仓，把握“超跌反弹”带来的机会，综合来说，大的时点外部关注谈判后续进展，内部持续关注宏观行业数据可能出现的底部信号。

银行、创业板或迎估值修复

落地到投资策略上，汇丰晋信基金表示，经济放缓的中长期压力仍在，但4季度将有一定概率会阶段性企稳。这对资产价格而言，将有利于传统低估值板块的估值修复。在无风险收益率下行的大背景下，银行作为低估值高分红的资产将吸引更多长期资金的青睐。

新华基金同样认为，经济有望迎来阶段性企稳，但考虑到短期市场风险偏好难有大的提升，继续建议重点配置大金融为首的低估值+年内滞涨板块，而消费和科技板块短期建议聚焦有基本面逻辑支撑的品种，同时积极关注有底部回暖预期的基建和汽车板块。

另外，博时基金首席策略分析师魏凤春还看好港股相关机会。其指出，港股绝对与相对估值偏低，盈利预期与资金面都将维持改善，人民币汇率走强，都将支撑港股短期延续反弹。行业配置考虑低估值与受益于财政货币刺激的行业，具体是金融与工业等。

除了传统低估值板块，创业板在政策红利释放下也在受到关注。证监会副主席李超表示将推进创业板改革并试点注册制。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，在科创板试点注册制以来，积累了一定的经验，在创业板上试点注册制就可以借鉴科创板。更多的科创企业在创业板上市，为投资者提供更多的标的，有利于投资者抓住经济转型和产业升级的机会。

同时，天弘基金称，银行板块攻守兼备，创业板新规促发展。除了现阶段攻守兼备的银行板块外，创业板三季度业绩回升明显，借壳上市的放开，也有利于其估值提升。未来创业板会有更多改革红利释放，建议投资者重点关注。

(文章来源：第一财经)

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