星石投资：降准将支撑科技行情走强，降息仍然可期

今日盘后，人民银行确定从9月16日起全面降准0.5个百分点；对仅在省级行政区域内经营的城商行定向降准1个百分点，分两次实施，每次下调0.5个百分点。

这一消息验证了星石关于 “全面降准+定向降准” 路径选择的判断。

星石认为，此次降准主要目标在于支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，主要有三方面的影响：（1）将释放长期资金约9000亿元，其中全面降准释放资金约8000亿元，定向降准释放资金约1000亿元；（2）引导实体经济融资成本下行；（3）对资本市场形成实质提振，有利于科技行情继续走强。

展望未来，星石认为降息的可能性仍然存在。主要原因在于：（1）国内降息的内外部压制因素缓解：国际来看，9月美联储和欧央行都将召开议息会议，且降息概率都较大；而国内通货膨胀的压力也阶段性回落；（2）货币政策传导渠道仍需进一步疏导，通过LPR下行引导实际利率下降仍需降息落地才能打开；（3）历史上看降准和降息也并不互斥，“双降”的政策组合曾多次出现。并且，9月有4415亿元MLF到期，央行大概率续作；因此，不排除届时央行实施结构性降息的可能性。

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