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蓝筹OR“成长” 海外资金偏好谁

2018-05-03 08:33:06 来源：互联网

简介:还有不到一个月，A股就将纳入MSCI新兴市场指数。分析人士指出，5月纳入MSCI成份股的A股公司名单将最终“敲定”，考虑到A股指数在此前有所

还有不到一个月，A股就将纳入MSCI新兴市场指数。分析人士指出，5月纳入MSCI成份股的A股公司名单将最终“敲定”，考虑到A股指数在此前有所调整，即便以国际视角看，估值也不贵。诸多催化因素使得A股指数回到可逐步配置的点位，预计蓝筹与成长都有表现机会。成份股名单即将揭晓

消息显示，纳入MSCI指数的A股公司名单将于5月公布，为6月1日A股纳入MSCI新兴市场指数做好准备。

根据MSCI公告，2017年6月公布将A股纳入MSCI及222只潜在纳入成份股，此后潜在纳入成份股经历了2017年8月、2017年11月、2018年2月3次变动。

2017年6月MSCI公布的选择机制，以MSCI现有的国际中国指数为基准，排除对外资准入和资本流动有担忧的个股，即MSCI现有国际中国指数成份股共有459只，排除195只中型市值个股、10只无法通过互联互通购买的大市值股票、12只长期停牌股票以及10只在指数审核期间停牌的股票，筛选得到222只成份股。

中金公司表示，MSCI成份股与上证50、中证100以及沪深300指数成份的重合度较高。行业层面，金融、地产、食品饮料、医药等大消费板块权重较高。2005年-2015年MSCI潜在成份股A股市值加权表现与沪深300较为接近。从2016年1月上证指数低位以来，上述个股跑赢沪深300指数。从可能被纳入成份股的基本面、估值国际比较，基于市场一致预期，潜在纳入成份股的个股2018年整体盈利增长15.9%。从全球市场比较来看，上述A股2018年增长较快，在主要市场里仅次于印度；而市盈率较低，略高于韩国，估值相对盈利增长具备较强吸引力。分行业来看，相比于MSCI新兴市场现有成份，上述A股中的金融、可选消费、部分工业板块相对盈利的估值更具吸引力，基本面更加稳健。

此前摩根士丹利发布的报告表示，伴随内地市场日益受价值和基本面驱动，长期看外资参与度将上升；青睐消费股、能源股、某些材料股和服务于国内市场的科技股。不仅外资参与积极性高涨，2017年6月宣布A股纳入MSCI后，国内公募基金也陆续展开了MSCI相关产品的布局。作为境内首只公开募集的MSCI国际通指数基金，于4月10日结束募集的招商MSCI中国A股国际通指数基金，不足一个月募集规模超49亿元，可见MSCI主题产品的火爆程度。

“入摩”渐近资金卡位

分析人士表示，考虑到A股蓝筹估值在近期有所调整，当前不少以MSCI指数为基准的公募产品准备或正在发行中，这些催化因素都将使得价值蓝筹重新回到一个可以逐步配置的时点。

有机构表示，A股纳入MSCI指数日益临近，境内外机构投资者逐渐成为资金边际贡献主力军，价值蓝筹成为重配品种，2017年A股投资理念保持价值蓝筹的趋势未变。

也有观点认为，虽然在MSCI指数中价值股占到相当比重，但随着全球市场中价值、成长界限的日益模糊，以往那种外资只买价值股的认识并不准确，外资可能不会被动地给价格已然不低的部分价值股“抬轿子”，更可能主动发掘一些新的具有高成长属性的题材。未来将以价值股作为底仓，同时重点关注部分高成长个股。

3月10日，MSCI宣布A、B股将从5月的半年度指数评估开始纳入MSCI新兴市场50指数、MSCI中国50指数、MSCI中国自由指数。3月14日，MSCI发布了12个新的中国指数，其中包括3只全部A股指数、3只大盘股指数、4只中盘股指数、2只中小盘股指数，以扩大MSCIA股指数产品的覆盖范围，而且新的MSCIA股指数将不再局限于此前的大市值A股，中等市值的上市公司也将得到全面覆盖，并遵循MSCI全球可投资市场指数方法和港股通资格标准限制，此举有望打破以往国外资金进来就是买蓝筹的惯例。

业内人士指出，在6月A股纳入MSCI前，海外资金要提前配置。而北向资金动向正是跟踪海外资金配置的一个重要指标。近期，北向资金加快了布局步伐。统计显示，4月北上资金合计净流入386.5亿元，其中沪股通累计净流入金额274.59亿元；深股通累计净流入金额111.91亿元，均大幅高于此前几个月的单月数值。

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