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中基协郑富仕:数据源成指数基金发展瓶颈

2017-10-27 08:59:24 来源：中国基金报

简介:基金业协会副秘书长郑富仕近期在第十一届指数与指数化投资论坛上表示，中证指数公司与基金公司合作为市场提供了许多大众化和个性化的被动和量化产品，

基金业协会副秘书长郑富仕近期在第十一届指数与指数化投资论坛上表示，中证指数公司与基金公司合作为市场提供了许多大众化和个性化的被动和量化产品，大大促进了我国指数投资市场的发展，希望进一步深化基金公司与指数提供商合作。

在基金公司产品部人士看来，对于指数数据的开发运用，基金公司仍有较大的空间去研究。不过，在主流指数都已经成型后，能否出现可以获得超额收益的数据源？摆在眼前的案例是以“大数据”为名的产品大多业绩表现低迷。

好的指数源至关重要

基金公司与指数商的合作无疑越来越紧密，仅今年就传出基金公司在与期货机构合作的消息，MSCI指数产品也频频申报，工行与中证指数公司合作的大指数也一举囊括数十只基金。

沪上一家中型基金公司产品部人士指出，好的数据源还是比较容易得到基金公司认可的，这也正是这几年指数基金发展的根本，但简单的同质化指数产品很难在后发的情况下获得发展机会。

一家大型基金公司产品部总监坦言，目前虽然与多家数据商有密切合作，但仍未有具体产品落地，“一个好的指数源并不是那么容易获得的，因子的有效性、与市场的相关性都与量化基金有很大的不同。”

这也是该总监并不看好大数据基金的原因，“大数据基金大多追求的是超额收益，但指数基金的本身只是使投资者获得某一部分市场的平均收益，如果简单地跟踪指数源就能获得超额收益，就失去量化投资的意义了。”

他认为，好的指数源应该是对市场的各项指标关联度更高，指数源的差异一定程度上决定了最终产品表现的差异。这也是多家基金公司人士对指数源极其慎重的原因。

大数据基金业绩分化

有基金公司产品部人士指出，特别是对于一些海外成熟市场都未曾有过案例的数据源更要慎重，“海外有个别对冲基金使用大数据辅助研究市场，但真正指数化的并不常见，大数据的超额收益来源依然不明确。”

他认为，简单的跟踪销售数据、市场热搜等对于投资帮助并不大。

数据显示，现存的16只大数据基金业绩分化明显，截至10月20日，今年来表现最好的是东方红京东大数据，收益率达到22.78%，而表现最差的产品则下跌10.45%，两者相差33个百分点。

这16只大数据基金的25个份额中，成立以来有8只未能取得正收益，6只基金份额成立来收益在5%以内。

即使是表现较好的大数据基金，如东方红京东大数据、博时银智大数据100A、泰达宏利同顺大数据A，虽然成立以来分别取得45%、35.97%和28.3%的收益，但是均已经成立一年半以上，平均年化收益率依然未能跑赢大多数量化基金。

在上述中型基金公司产品部人士看来，简单依赖大数据指数源并不能真正取得超额收益，在指数源的基础上提升主动管理的能力，才是未来大数据基金的发展之路，而这对于基金公司而言，仍需要较长的磨合期。