杨德龙站住！嘴上喊抄底你却偷偷减了仓？

摘要 【杨德龙站住！嘴上喊抄底你却偷偷减了仓？】据数据，前海开源基金旗下37只偏股基金5月11日再次大幅减仓3.79%，从第二波下跌开始的4月26日算起，前海开源已共计减仓10%。 5月11日，A股上演“深V”大反转剧情，前海开源基金首席经济学家杨德龙盘后发表研究报告称“在下跌之后，A股已经具备了一定的抄底价值，大家可以趁机去配置一些优质蓝筹股。”

然而，据数据，前海开源基金旗下37只偏股基金5月11日再次大幅减仓3.79%，从第二波下跌开始的4月26日算起，前海开源已共计减仓10%。

在剖析前海开源基金股票投资仓位前，我们先来回顾一下A股的走势。下面是今年以来上证指数日K线走势图，从3月底中央提出雄安新区千年大计后，A股迎来一波急速上涨，并一举创下了3295.19点的年内高点；随后在证监会从严监管及央行去杠杆大背景下，A股连跌近一个月，这期间又可以分为两个波段，具体行情此处就不再多赘述。

那么今年以来前海开源旗下偏股基金的股票仓位是怎样变化的呢？

杨德龙在年初时就提出“A股反攻4000点”的口号，从其所在前海开源基金旗下偏股基金的股票投资仓位也可以看出，前几个月，其整体在践行波段操作，稳步加仓的策略，甚至在这一个月下跌期的第一波，前海开源基金也是“越跌越买”，仓位一度达到82.39%，几乎可以说是满仓操作了。

但是……杨德龙和前海开源基金旗下的偏股基金经理们也是正常人，免不了受主观情绪的干扰。在市场悲观情绪蔓延，且A股继续下跌的大环境下，前海开源基金自4月底开始执行“减仓避险”的策略，仓位从82.39%一路降至5月11日的72.40%，降幅达10%。

那么从4月底开始，杨德龙这一路又是怎样评价A股的呢？

【4月25日】大家对A股的后市还是要有一些比较好的、比较积极乐观的态度，而不要过分担忧A股还会继续大幅下挫。

【4月27日】千年大计不可能一周就炒完了，应该着眼于中长期。次新股的整体价值我们没法去判断，但是可以按照个股来分析，有些个股跌出了价值，那可能就具备了抄底的机会。

【4月29日】现在A股走势非常明朗，以白马股为龙头展开的结构性行情，而市场的重心不断地抬升，但抬升的速度非常慢，市场呈现出慢牛的特征。而在慢牛的行情之下，大家在投资上仍然要坚定地拥抱优质蓝筹股，远离题材股小盘股，业绩为王仍然是这轮行情的主旋律。

【5月6日】白马股的价格不断创新高，这说明了市场抱团取暖的倾向，也是大盘见底的信号。其实这也意味着情况不能变得再差，只能变好，可能变好的时间需要等待，但是市场的趋势有变好的大方向。

【5月11日】近期产业资本纷纷增持股票，说明相关股票当前价格已经具备投资吸引了。在下跌之后，A股已经具备了一定的抄底价值，大家可以趁机去配置一些优质蓝筹股。

第二波下跌的这半个月，A股指数确实没有大幅下挫，可个股就不好说了。另外，这一路下来，几乎每天都是底，可前海开源基金仓位为何一直在降呢？难道这就是传说中的“减仓式抄底”？

其实前海开源基金已经用实际行动表明了自己的态度，至于其何时停止减仓，开始加仓，不得而知，大家可以关注下前海开源基金每天的仓位变化，看何时会出现“转折”。

其实不只是前海开源基金表现谨慎，最后再来看一张图，目前基金整体对A股都不是很乐观，目前全部偏股基金的股票仓位已降至年内新低。

(：DF058)

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