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分级基金A份额表现分化债券类受关注

2015-10-27 10:42:31 来源：采编

简介:昨天是本次“双降”后的第一个交易日，与前几次“双降”后的市场剧烈反应不同，141只分级A的表现呈现分化——88只飘红，33只下跌。业内人士表

昨天是本次“双降”后的第一个交易日，与前几次“双降”后的市场剧烈反应不同，141只分级A的表现呈现分化——88只飘红，33只下跌。业内人士表示，对于分级A的后市表现很难把握。

昨日，141只分级A中，涨幅超过1%的有16只，同辉A、证券A级、商品A、中小300 A的表现尤其强势，涨幅分别达到2.59%、2.50%、1.93%和1.84%。而同时，也有5只分级A份额下跌超过1%，其中，500A的跌幅高达3.98%，军工股A、建信稳健、TMTA、上50A的跌幅也都超过1%。

上周末，央行宣布本年度第五次降息，一年期定存利率从1.75%下调为1.50%。而兼具债券属性和期权属性的分级A的表现备受市场关注。

深圳一位私募基金经理表示，分级A的价值主要体现在债性价值和期权价值。在当前利率不断下行、大类资产出现配置荒的市场行情中，分级A的债券属性不断受到资金热捧。而当前一些分级A的隐含收益率还能达到5.8%左右，且没有违约风险，分级A的投资价值凸显出来，这也是尽管分级A处于相对高位，但仍受到资金热捧的原因。

另外一家券商资管人士也持类似观点，他表示，7月份以来，权益类资产流动性外溢到债性资产，推高了债性资产的价格，使得分级A的价格处于相对高位。“9月份开始，市场出现资产配置荒，债性资产价格高企，而央行降息会导致A类份额的偏债性更受追捧，但看空期权价值下降，约定收益在4%以上和在3.5%以上的产品，固定利率会因为债性价格而上涨，而在3%以上的则因为看空期权价值下降而下跌。目前分级A价格处于高位，约定收益在3%以上的产品可能会面临价格修正，其它则暂时维持高位。”上述资管人士说。

而双降会对分级A产生怎样的的影响，一位私募基金经理表示，降息直接利空A类基金，因为约定收益率下降。“但如果市场实际利率同步下降，甚至下降更多，反而利好A类。今年已多次降息，前几次降息后，大盘大涨，但是分级A下跌，而8月底的那次降息之后A类则出现上涨。本次降息，A类价格位于相对高位，后市分级A类基金到底走势如何，目前还很难做出判断。”上述私募人士进一步表示。

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