南方基金杨德龙：结构性行情逐渐展开

受国庆节期间海外市场大涨的刺激，上周两个交易日大盘大幅上涨，成交量有所放大，投资者情绪逐渐好转。特别是小盘股指数大幅回升，超跌成长股反弹力度较大。全周来看，上证综指上涨4.27%，收报3183点；深证成指上涨5.53%，收报10540点；创业板指数上涨6.43%，收报2216点。

海外方面，过去两周、特别是进入10月份以来，全球股市普遍反弹，一改8月和9月下旬全球市场两度恐慌性下跌的局面。美国9月非农数据疲弱推后加息预期、大宗商品价格反弹提振市场情绪一定程度上稳定投资者信心，前期跌幅较大的新兴市场股市反弹幅度明显超过发达经济体。但对海外市场仍然不能过于乐观，虽然加息预期的推后在一定程度上给市场提供暂时的喘息机会，但美联储加息预期随时可能卷土重来，从而导致市场再次动荡。

消息面上，十八届五中全会将于10月中下旬召开，“十三五规划”将是本次全会讨论的重要议题。这将是本届政府接任后的第一个五年规划，意义重大。“十三五规划”可能会涉及很多行业政策，对相关行业形成政策利好，如新能源汽车、高端制造业、新兴产业等。

进入十月份，三季度很多利空因素逐渐消除，清查场外配资接近尾声，去杠杆过程基本结束。人民币汇率压力近期有所缓解，9月官方PMI指数小幅反弹，经济初现弱企稳信号，投资者情绪继续改善。三季度A股大幅下跌，很多个股跌幅超过50%，而很多看空的投资者已经接近空仓，对市场抛压大大降低。因此，本轮反弹行情仍将持续一段时间，结构性机会依然较多，投资者可以积极关注被错杀的优质成长股的反弹机会，适当提高仓位，为四季度否极泰来的行情做准备。

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