基金市场点评：下折预期下分级基金投资需谨慎

投资要点。

近期,系统性风险下,分级基金B份额净值加速下跌,引发一批分级基金临近下折点,带来B份额较大风险和A份额的投资机会。

下折条款:为保护A份额持有人的利益,大部分分级基金设计了向下不定期折算机制。当B份额的净值下跌到阀值时,触发向下不定期折算。折算时,A份额、B份额和母基金份额的净值均回归1元,折算后A、B份额按初始比例保留配比,剩余部分将会转换成母基金场内份额,分配给A份额持有人。

如何把握A份额:参与下折可获得额外红利。下跌市中B份额临近下折点时,对A份额有两大机会,即避险需求和折算额外红利。A份额参与下折可以获得额外红利,要把握下折概率和折价率情况。在参与下折时,折价率较高、流动性较好的品种收益率更高。

如何把握B份额:高杠杆诱惑等于火中取栗,下跌趋势中宜坚决回避。下跌过程中B份额杠杆在接近下折阀值时达到最高,存在巨大的投机机会。而一旦下折,B份额投资者将面临两大损失,即溢价买入后参与下折本身带来的损失和下折后杠杆比率回归初始杠杆后带来的潜在损失。财富证券有限责任公司

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