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对话基金经理于洋：继大酱油倒了、中报业绩兑现后食品饮料板块何去何从？

2020-09-08 11:42:03 来源：东方财富网

简介:今年食品饮料暴涨的原因食品饮料今年的暴涨大部分来自于疫情催化下的资金抱团行为，我们要理性分析资金抱团背后的基本面支点，才能够用更加平和的心态

今年食品饮料暴涨的原因

食品饮料今年的暴涨大部分来自于疫情催化下的资金抱团行为，我们要理性分析资金抱团背后的基本面支点，才能够用更加平和的心态来建仓。

单纯从今年的收入及业绩表现看，除了速冻食品及复合调味品的2C业务受益于疫情之外，大部分食品公司仍是在疫情中受损的，收入利润相较年初制定的预算目标均有所下调。仍然有部分维持原计划的公司，也是调动了极大的管理经营能力，用Alpha强行抵消疫情带来的冲击。只不过相对于其他板块，食品作为刚需，受到的冲击相对小，在流动性放宽的情况下，大家抱团于食品板块，推动了板块的上涨。

下半年市场展望

展望下半年，疫情带来的影响在逐步减弱，一些可选消费甚至周期类行业的业绩也都步入正轨。假设未来疫情没有严重反复，这些板块今年下半年到明年1-2季度的基本面表现很有可能不输于食品，而估值又相对便宜。

所以，在食品板块中报业绩兑现后，资金流出的概率有所提升。中报后食品板块整体出现震荡是正常的情况，并不是某些消息带来的基本面突然恶化，而是资金偏好在转变。

虽然说中报后资金抱团现象有所松动，。但也无法知晓秋冬是否会出现疫情反复，再次形成抱团必选板块的趋势。判断资金趋势固然重要，但是在股价波动中，坚持持有长期投资价值的公司更重要。如果从相对长的时间维度选股，今年资金偏好带来的波动终将被熨平，对公司以及行业基本面的判断才是支撑未来能否持续。上涨的核心。

具体到食品板块，由于Q2受益于多重因素影响，大部分公司二季度业绩表现可能是全年的高峰，市场应该对下半年的基本面理性认识，下半年食品公司业绩大幅超预期的概率有限，需要优选环比仍有改善、业绩持续高增长的公司来消化高估值水平。

白酒概念则有所区别，除高端酒外，大部分酒企。上半年仍然受疫情影响明显，收入增速较往年有所放缓，但是下半年迎来中秋国庆及春节旺季，在疫情逐渐改善的背景下，公司业绩有望持续改善。

(文章来源：天弘基金)

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