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平安基金李化松：长期关注内需修复大消费行业和国家战略支持大科技行业

2020-07-07 19:10:02 来源：互联网

简介:当前A股行情是经济超预期复苏和增量资金入市共同推动的结果。在海外需求修复、政策落地的支持下，市场资金流动性维持合理充裕，经济将延续复苏。国内

当前A股行情是经济超预期复苏和增量资金入市共同推动的结果。在海外需求修复、政策落地的支持下，市场资金流动性维持合理充裕，经济将延续复苏。国内改革红利的释放叠加基本面的好转、流动性的宽松，决定了A股市场大概率整体上行，未来一段时间或都将是进入A股市场的好时机。

我们处于新一轮科技创新周期的起点。以5G、云计算和人工智能为代表的科技产业处于爆发初期，存在巨大成长空间。去年以来的外部压力，和今年以来的疫情，将会加速创新，有助于中国企业更好的把握这一轮和成长机会。

其次，在经济换挡期下，中国正步入品质消费升级时代，消费增长趋势明朗。此次疫情也将增加中国消费者的信心，加速消费升级的趋势。中国经济经历了内外部冲击的考验，中国政府加速开放改革，积极完善制度环境，使得经济体更加健康，可持续发展能力更强。这使得投资者对中国和A股市场的信心持续提升。

另一方面，A股市场的优质公司相对于国内外其他类型的资产，估值水平更低，成长空间更大，外资配置比例明显偏低。资金持续流入A股的趋势难以逆转，外资和国内机构投资者占比持续提升，A股市场的生态环境也将持续改善，将进入健康持续发展阶段；而中国比例及国民投资需求均尚有提高空间，权益市场长期应该处于上升趋势。

2019年以来，成长风格明显跑赢低估值风格，2020年上半年两类资产估值水平差距较大，短期可能市场风格会比较均衡。因此自下而上个股选择能力尤为重要。

建议长期关注内需修复的大消费行业和国家战略支持的大科技行业。具体来看，价值成长股方面，消费、高端制造等行业里有较多盈利模式非常好的优质公司，未来盈利模式有望持续优化，长期持有可以带来稳定的回报。新兴成长股方面，科技创新驱动的TMT、新能源、医药等领域有较多新的机会，传统行业因为供给侧结构优化也有很多成长机会。如果把这两个领域内的新兴成长股合理配置，有望降低组合的波动和回撤。

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