聪明资金低吸高抛 4月来股票ETF净流出190亿

作为市场的一个主要风向标，交易型开放式指数基金（ETF）资金流向备受关注。3月份沪指跌破2700点，股票ETF逆市净流入近600亿元。进入4月份，A股回暖站上2800点，资金开始陆续撤出。

数据显示，截至上周五，4月以来的12个交易日中有10天是资金净流出，总计190亿元；3月份被资金疯狂抄底的泛科技主题ETF、宽基ETF资金净流出明显；卖出的资金平均斩获10%左右的收益。

4月份股票ETF

净流出190亿

根据银河证券基金研究中心《股票ETF基金资金测算模型》计算，截至4月17日，4月份以来12个交易日中，股票ETF净流出资金合计190亿元。

从股票ETF份额变化来看，截至4月17日，264只产品份额合计4499.19亿份，比3月底减少158.08亿份，萎缩比例为3.4%。不过，由于多数产品净值增长明显，股票ETF净值规模仍然增长了144.16亿元，达到6641.02亿元。

与3月份股市下跌，资金疯狂抄底相反，4月份随着股指企稳回升，参与ETF的资金呈现出“越涨越卖，大涨大卖”的特征。数据显示，4月1日~9日，沪指从2734点反弹近百点，股票ETF连续6个交易日净流出；4月10~13日，沪指再次跌破2800点，股票ETF则连续2日净流入；4月14~17日，沪指站稳2800点，17日盘中摸高2850点，刷新调整以来新高，而当日净流出资金多达70亿元，连续4个交易日资金净流出合计约150亿元。

股票ETF遭遇资金逃离，北京一家中型基金公司市场部人士表示，股票ETF已经成为观察股市走向的“风向标”。在市场估值处于低位，ETF会吸引大量资金买入，而随着股市反弹，前期进场资金达到收益目标，开始净卖出。“3月份股市剧烈震荡，资金趁大跌抄底，在近期反弹中落袋为安，说明包括普通投资者在内的投资群体，已经能够比较聪明地运用ETF的工具属性，实现资产配置。”

卖出泛科技和宽基指数

资金落袋为安

从资金净流出情况看，前期净流入资金较多的泛科技ETF、宽基ETF整体呈现净流出态势。Wind数据显示，截至4月17日，以场内区间成交均价估算，华夏中证5G通信主题ETF当月净流出资金最多，达到35亿元，该基金规模也跌破300亿元，为296亿元。3月份，该基金获153亿元净流入，而且是净流入资金最多的产品。

另外，3月份吸金50多亿元的华夏上证50(510050)ETF本月以来净流出了28亿元，证券ETF、芯片ETF、创新药ETF等净流出资金都超过10亿。同时，创业板ETF、科技ETF、300ETF等宽基、科技类产品，随着近期股市回暖，这些产品也多数出现了净流出的现象。

3月份，华夏国证半导体芯片ETF、银华中证5G通信主题ETF等泛科技ETF，华泰柏瑞沪深300ETF、华夏上证50ETF等大盘宽基ETF，净流入资金一度超过50亿元，这些在股市低点被疯狂“抄底”的产品，进入4月悉数遭到资金的净流出。

而从净流出资金的收益看，4月份以来资金净流出排行前20名的产品平均涨幅为6.28%，芯片ETF、半导体50、创业板50等产品收益率皆超过10%。由于净流入资金体量最大的阶段出现在3月19日的低点附近，若从此时开始测算，资金的收益率将更为可观，部分医药ETF产品的区间涨幅超过了20%。

针对上述现象，北京一位大型公募指数基金经理表示，由于有短期考核，部分险资、银行理财等低风险产品，一般会在获取10%左右的收益后，选择卖出股票ETF。因为已经完成了考核目标，没有必要再打开风险敞口。股票ETF产品短期上涨就有资金卖出的现象是正常的。

上述基金经理分析，大盘在3月份海外疫情和股市形势最严峻时创下新低，宽基指数从底部反弹的确定性相对较高。科技股作为市场风口，也会随着股市回暖获得更好的弹性收益。这两个板块交易的活跃，分别代表了长期持有型投资者与中短期交易型投资者的持仓风格，但长期看，都具备较好的配置价值。

北京上述中型公募市场部人士表示，股票ETF的持有人多为机构投资者，操作上相对理性，并且由于机构的考核周期要求，追求短期的绝对收益。近期股市从底部攀升，不排除部分机构投资者实现了既定收益目标而选择“获利了结”。

净流入方面，4月刚刚上市的天弘中证计算机主题ETF净流入16亿元，最受资金追捧。宽基指数则出现资金的分流现象，虽然华泰柏瑞沪深300ETF资金净流出7个亿，但嘉实、华夏、天弘旗下沪深300ETF、南方中证500ETF也获得资金的净买入，4月份净流入资金为3~11亿元不等。

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