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投资生态重塑公募探讨全球定价思维

2019-11-11 08:58:20 来源：互联网

简介:近日，MSCI扩容的消息再次点燃了A股市场。对于外资在A股影响力的不断提升，市场有目共睹，不仅在估值方面突出了核心资产的价值，更重塑了价值投

近日，MSCI扩容的消息再次点燃了A股市场。对于外资在A股影响力的不断提升，市场有目共睹，不仅在估值方面突出了核心资产的价值，更重塑了价值投资生态。公募人士表示，对于外资成熟机构投资方法的研究与学习势在必行，在当前增量资金享有边际定价权的情况下，需要用全球定价思维进行投资。获得边际定价权

北京时间11月8日凌晨，指数编制公司MSCI官方宣布实施纳入A股扩容的第三步。招商MSCI中国A股国际通指数基金经理白海峰预计，根据追踪msci指数的资金规模，MSCI将A股纳入因子从15%提升至20%，将为A股带来增量资金(主动+被动)约为350亿美元至400亿美元。其中，本次大盘股纳入系数从15%提高到20%将带来约200亿美元的资金流入，中盘股纳入系数从0%提高至20%将带来约170亿美元的资金流入。增量资金很可能再次超过市场预期，对MSCI基金和A股市场权重股都带来利好。

博时基金表示，2018年以来，以MSCI新兴市场指数纳入A股为契机，中国A股市场的对外开放加速推进。从去年至今，境外资金经陆股通渠道累积净流入约5300亿元人民币，包含QFII和RQFII在内，外资已成为规模仅次于保险机构的机构投资者。

南方基金表示，从2017年开始，外资对核心资产的估值提升有重要影响，截至今年上半年，不少核心标的外资持股比例与股价表现均存在同步现象，且外资能够占到这类标自由流通市值的20%以上，已经获得边际定价权。

学习外资机构投资方法

在增量资金掌握边际定价权的当前，研究与学习外资成熟机构的投资方法，成为部分国内投资机构的必修课。

景顺长城基金认为，中长期来看，外资进入国内市场是大趋势。从海外资金全球配置的角度来看，通常一个国家的长期牛股都与该国的比较优势是一致的。对应到中国的特色优势，一是存在庞大的内需市场，能够孕育强大的品牌消费品和服务企业；二是具有完备的制造业企业，能够产生一些具备国际竞争力的制造业龙头企业。而这两类公司，也将是投资组合里在相当长时期内的核心持仓。短期来看，随着部分消费品公司和服务类公司估值大幅上涨后，性价比下降，后续会更多关注一些在制造业或公用事业等领域中具备竞争力且目前预期不高的品种，以及被极度低估的金融地产板块中的一些优质公司。

博时基金表示，外资有跨国别股票投资的长期经验，他们天然地更加关注行业龙头，更倾向布局当地市场有性价比、有特点的股票资产。在考核激励、投资期限等制度背景及知识禀赋的差异下，他们对A股市场的短期波动、主题与潮流的炒作难以把握，对企业的业务性质、竞争能力、公司治理等较为确定的方面，会更加看重并做长期跟踪。

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