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隔夜利率飙升两类基金价值突显

2017-06-06 08:49:19 来源：金融投资报

简介:今年以来货币基金迎来好时光，资金利率走高令7日年化收益率破 “4”已不罕见。而随着年中的逐步临近，上海银行间隔夜拆借利率再度飙升。货币基金7

今年以来货币基金迎来好时光，资金利率走高令7日年化收益率破 “4”已不罕见。而随着年中的逐步临近，上海银行间隔夜拆借利率再度飙升。货币基金7日年化收益率平均达到3.775%。短期理财基金收益也水涨船高。业内人士预期，MPA考核在即，央行没有大规模投放资金，年中资金面易紧难松。短期利率再度高涨

据WIND统计，截止6月2日货币基金7日年化收益率平均为3.775%，相当于一年期存款基准利率1.5%的2.5倍有余，今年以来截止6月2日的7日年化收益率均值则达到为3.961%。而在今年年初和去年同期，货币基金的7日年化收益率平均为3.5395%和2.4116%。可见其收益率自去年下半年以来就呈现出逐步走高趋势。

单只基金来看，超过三分之一货币基金7日年化收益率破“4”，诺安货币B、诺安货币A7、华夏薪金宝7日年化收益率分别达到5.477%、5.244%和5.145%。易方达现金增利B、博时合惠、易方达现金增利A次之，分别为4.9660%、4.7970%、4.7150%。

而与货币基金投向相似的短期理财基金收益也同样水涨船高。截止6月2日，短期理财基金7日年化收益率为3.8497%，略高于货币基金水平，今年以来7日年化收益率均值则达到3.6836%。

事实上在5月初上海银行间隔夜拆借利率再度飙升曾一度升至两年以来最高水平，显示短期借款成本高企，随后则有所回落，而长期限资金利率仍然高企。然而，端午节后，短期利率再度上升。6月2日，上海银行间隔夜拆借利率再度大涨14.28个基点，报收2.7953%，逼近5月初高位。

此外，1周、2周、1个月、3个月、9个月、1年期利率分别上涨1.80、1.02、8.79、2.33、0.42、0.73个基点，报收2.8840%、3.4840%、4.1892%、 4.6012%、 4.3520%、4.3773%。仅仅6月期微跌0.20个基点，报收4.4490%。

年中资金供求“长短皆紧”

值得一提的是，端午节后，在岸和离岸人民币曾一度连续大涨。同时，机构预期，临近年中，资金面易紧难松。

兴业证券指出，在岸离岸资金面一同紧张，内部受到节假日后回购集中到期、季末备付与考核因素等的影响，外部与人民币“补升”、央行加强干预等汇率层面因素有关，此外，金融去杠杆的环境中，流动性预期仍然较弱。

国金证券认为，进入6月份，MPA考核在即，银行对流动性需求显著增加，而央行并没有大规模投放资金，短期资金价格显著抬升，短期资金也呈现紧张态势，资金供求向“长短皆紧”方向转变。

在资金面紧张，股债均难有行情背景下，货币基金和短期理财基金均显现出一定的配置价值。虽然两类基金在配置上有细微的差别，但总体来看，均主要投资于货币市场工具，受资金利率变动影响较大。对于普通投资者来说，可根据自身需求选择。

一般而言，货币基金优势在于流动性好，如今货币基金几乎都已实现T+0，赎回资金1分钟内可以到账，对于流动性要求较高的投资者可以选择规模较大、历史业绩较好的货币基金进行配置。

而短期理财债基的投资范围略宽于货币型基金，且封闭运作期间不可赎回，尽管牺牲了一定的流动性，但使得短期理财基金可以配置流动性较差、信用等级较低但收益率更高的品种，不过，在市场利率上升较快的环境中，长期周运作的短期理财基金收益有可能跟不上市场利率的上升，因此，在这种环境中，短周期运作的产品有一定优势。对于想要把握年中资金面机会的投资者来说，短周期运作的短期理财基金可以适当关注。

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