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定制基金看上去很美？

2016-11-17 13:16:41 来源：采编

简介:定制向来是一个高大上的词汇，不论是定制服装、家具还是礼品，无不彰显着人们对于品质和个性的追求。可以说，定制真正体现了个性化消费的时代潮流，然

定制向来是一个高大上的词汇，不论是定制服装、家具还是礼品，无不彰显着人们对于品质和个性的追求。可以说，定制真正体现了个性化消费的时代潮流，然而自去年以来风起云涌的定制基金，却一直饱受争议，甚至其合法合规性也值得探讨。

那对于广大投资者来说“定制基金”究竟是到嘴的肥肉还是烫手的山药呢？定制基金这趟“顺风车”到底搭还是不搭呢？

先来说说，什么是“定制基金”。所谓定制基金，简单来说，就是在基金发行陷入冰点之际，基金公司热衷于承揽银行、保险等委外资金谋求扩张；而主营持续下滑的商业银行，则依仗公募、券商资管等平台定制产品，开辟新财路。一方面是基金公司不愿正常发行产品，另一方面是主营持续下滑的商业银行急需开辟新的财路，二者一拍即合。这种基金公司专门为机构投资者的委外资金量身定制的产品，就被称之为定制基金。

据媒体报道，截至9月，今年以来共有944只新基金成立，其中有207只基金的认购户数在300户以下，疑似机构定制基金，占比达到22%。以至于有业界人士称“定制基金的势头刚开始，我估计会是未来公募基金排名最重要的变量。”

定制基金的比例如此之高，而且市场前景光明，那我们是不是该张开怀抱拥抱定制基金呢？

在决定要不要拥抱定制基金前，我们有必要深入了解一下定制基金的特点。因为定制基金，想说爱你并不容易。

首先，定制基金很隐蔽，普通基民很难从名字上分辨出哪些基金属于定制基金，只有对产品非常熟悉的人才能看出来。

不过，虽然定制基金相对隐蔽，但是有一些共性的特征还是可以帮助我们识别定制基金。比如，通常这类基金认购户数较少，基本上都是刚刚超过最低标准，最常见的就是200户左右，但其中机构投资者占比超过90%；基金规模大，通常在亿元位且都是整数，后面就只跟一个零头；募集时间短，略长的也不超过一周；大额申赎被限制，基金运行的稳定性高；品种相对固定；基金公司母公司具备银行系背景等等。不仅如此，定制基金的费率也较一般基金低。因为本来销售费用是要给销售渠道的，但机构定制基金基本不存在销售费用，所以就把这笔钱返给机构。

其次，没有门槛，再加上费率低，自然会吸引大量投资人蜂拥而上。然而，定制基金现在的合法性尚存争议，一旦监管加强或有限制，机构因是“一致行动人”，会一起赎回，必将造成市场震荡，基金净值波动，还会产生连锁效应。而那些侥幸搭上顺风车的普通投资者，不可能做到与机构投资者共进退，极有可能成为“接盘侠”。

再次，定制基金本就是基金公司与商业银行、保险等机构一唱一和，两情相悦的产物，普通投资者非要当“小三”从中插一杠子，自然是得不到什么好处的。再者说了，因为是为机构量身定制的基金，所以基金公司并不用为收益负责，机构承担收益的一切后果。这样看来，普通投资者想要从定制基金中分一杯羹，只不过是水中望月，镜中观花罢了。

有人说了，既然如此，那就别放开申购、赎回了，都封闭运作不就行了，更何况封闭运作还有利于绩效。这种质疑不无道理，但是你要知道定制基金，虽然借道公募，但是其本质实为“私募 ”，只不过因为戴着公募的帽子，而不得不遵守公募的规矩罢了。

量身定制，量的谁的身，肯定最适合谁。所以定制基金对普通投资者来说，只不过看起来很美，背后隐藏的风险并不低。奉劝广大投资者在做出任何投资决策前，一定要三思而后行。

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