快消年报解读 | 2021年食品饮料行业回温 业绩增长超预期

原标题：快消年报解读 | 2021年食品饮料行业回温 业绩增长超预期

新华网北京4月8日电（王忻 冯孔）近日，多家食品饮料餐饮企业陆续发布2021年度业绩报告和预告。从财报数据可以看出，2021年，中国消费潜力不断释放，餐饮行业整体止跌回升，在曲折反复中呈现总体稳定复苏态势；白酒上市公司近的90%呈现增长的态势，其中酒鬼酒、今世缘、泸州老窖业绩纷纷大涨，符合白酒行业业绩高增长的预期；乳业在去年迎来“丰收年”，乳业消费整体平稳，目前已发布年报的上市乳企业绩均实现较大幅度增长；休闲食品也迎来普涨，但也面临“增收不增利”的状况，需要尽快转变发展方向。

茅五领涨 白酒龙头企业延续高增长

白酒行业从当前的2021年年报预报以及陆续发布的财报来看，90%公司呈现增长的态势，其中酒鬼酒、今世缘、泸州老窖业绩纷纷大涨，符合白酒行业业绩高增长的预期。

分企业来看，白酒领头羊茅台和五粮液2021年业绩稳步提升。2021年贵州茅台实现总营业收入1094.64亿元，同比2020年979.93亿元提升11.71%，顺利进入千亿时代；归属于上市公司股东的净利润为524.6亿元，同比2020年466.97亿元提升12.34%。在财报中，贵州茅台还给出了今年的经营目标，营业总收入较上年度增长15%左右。

据贵州茅台公告，经初步核算，2022年第一季度，公司预计实现营收331亿元左右，同比增长18%左右；预计实现归属于上市公司股东的净利润166亿元左右，同比增长19%左右，实现单季“开门红”。

2021年多地发生疫情，白酒消费也受到一定影响，但五粮液全年依然实现高质量增长。公告显示，五粮液全年营业收入预计662亿元左右，同比增长15%左右，归母净利润预计233.5亿元左右，同比提升17%左右。从业绩增速上看，五粮液与贵州茅台的差距正逐渐缩小。

除了茅台、五粮液之外，酒鬼酒、舍得酒业、泸州老窖等发布的财报预告显示了他们同样是“绩优生”。

2021年，舍得酒业实现营业收入49.69亿元，同比增长83.8%；实现净利润12.46亿元，同比增长114.35%。对于营收增长原因，舍得酒业称是公司持续推进老酒战略，老酒品质进一步得到认可，经销商数量和质量提升明显，忠实消费者越来越多，销售收入增加所致。

泸州老窖公布2021年度业绩快报，报告期内实现营业总收入203.84亿元，同比增长22.4%；归母净利润78.49亿元，同比增长30.7%；古井贡酒公告，2021年公司实现营业总收入132.71亿元，同比增长28.95%；归母净利润22.91亿元，同比增长23.54%；2021年酒鬼酒股份有限公司实现归属于上市公司股东的净利润将达8.8-9.5亿元，比上年同期上升79.00%-93.24%。

这也反映出，白酒行业尤其是龙头企业仍然呈现出快速增长的态势。

受益于龙头白酒取得的良好成绩，酒类流通行业也呈现良好的趋势，3月28日，华致酒行发布2021年年度报告。报告期内，公司实现营业收入74.6亿元，同比增长50.97%；实现净利润6.88亿元，同比增长80.98%，其中归属于上市公司股东的净利润6.76亿元，同比增长81.03%。

餐饮业逐步回温 总体呈稳定复苏态势

过去一年对于餐饮业来说，依然是充满挑战的一年。新冠肺炎疫情时有反复，给线下餐饮行业带来了巨大的压力。但随着统筹疫情防控和经济社会发展取得明显成效，中国消费潜力不断释放，餐饮行业整体止跌回升，在曲折反复中呈现总体稳定复苏态势。

国家统计局数据显示，2021年1-12月，全国餐饮收入46895亿元，同比上涨18.64%。2021年全国餐饮收入占到社会消费品零售总额的10.6%，高于上年0.5个百分点，而且增速再次高于社会消费品零售总额增幅，领先优势扩大至6.1个百分点。2021年全国人均餐饮消费3320元，餐饮业继续发挥着促进经济增长、带动消费回升的重要驱动作用。

作为中国市场的餐饮巨头，百胜中国2021年的业绩依旧坚挺。财报显示，2021年全年总营收为98.5亿美元，同比增长19%。面对疫情的影响，百胜中国称外卖业务是增长的主要驱动力量，非堂食业务（即外卖和外带业务）对销售额的贡献超过一半，一部分缓解了堂食需求下降的影响。

相比之下，本土餐饮头部企业海底捞的表现不佳。2021年海底捞实现收入411.1亿元，同比增长43.7%，亏损41.6亿元，其中由于2021年闭店计划处置长期资产的一次性损失、减值损失，以及管理层采取审慎态度计提的减值损失超过36.5亿元。同样亏损2.93亿元的呷哺呷哺，在2021年关闭了229家餐厅，餐厅收入作为呷哺集团的主要收入来源，由于餐厅门店受疫情影响严重，导致部分餐厅无法充分营业，因而对营收造成了影响。

此外，九毛九、广州酒家和味千（中国）均实现不同程度的盈利。其中，味千（中国）扭亏为盈；九毛九的复苏速度较快，净利润增速达到169.7%。九毛九将业绩的增长归功于门店尤其是太二酸菜鱼的大幅扩张。广州酒家月饼业务实现收入15.21亿元，在2020年高基数基础上仍保持超过10%的稳步增长，占公司收入约40%。

餐饮受疫情影响较为严重，也面临重新洗牌的局面，如何审慎对待疫情下的“危”与“机”，是餐饮企业需要思考的问题。透过这几家餐饮企业的年报，可以窥见整个行业已经逐渐在寒冬中回温。企业或实现了营收净利双增长，或已经扭亏为盈，有些企业虽仍亏损，但已经在积极调整战略。无论是通过扩张寻求增长，还是通过止损曲线救国，都说明了餐饮企业正在及时转变经营策略，主动求变适应疫情新常态下的市场环境。

中国烹饪协会表示，虽然2020年初的疫情令餐饮收入整体跌回至2017年水平，但随着抗疫的常态化运作，我国餐饮业已打磨出自身的“内功”，呈现出向上发展的态势，预计今年餐饮规模将恢复到疫情前水平。预计我国餐饮未来5年收入增速约为6%-8%，未来两年内有望突破5万亿规模。

乳业整体发展稳健 细分赛道增速扩容

相较于其他快消品品类，乳业在2021年迎来行业“丰收年”。整体来看，去年我国乳业消费整体平稳，乳业整体发展稳健，目前已发布年报的上市乳企业绩均实现较大幅度增长。

从财报数据来看，乳企的盈利能力向头部企业倾斜现象依旧明显。作为中国乳企头部企业，蒙牛在“大体量”基础上依然保持了高速增长。2021年，蒙牛收入达881.415亿元，同比增长15.9%，归母净利润为50.255亿元，同比增42.6%。

在百亿阵营中，蒙牛乳业、光明乳业、中国飞鹤、健合集团等稳居其中。值得关注的是，2021年飞鹤总营收首次突破两百亿大关，达227.8亿元，同比增长22.5%，并连续六年保持稳健增长，显示出长期稳健的发展态势。

优然牧业作为“中国乳业上游第一股”，在上市首年交出了一份亮眼“答卷”。优然牧业是全球少数业务布局覆盖整个乳业上游的牧业公司之一，2021年，在宏观环境复杂多变、原材料价格高涨等不利因素影响下，优然牧业依然实现了营收利润的高速增长，营业收入增长30.3%，净利润增长49.1%。

与此同时，以细分领域为主业的乳企去年的业绩同样表现不俗。澳优2021年收入88.73亿元，同比增长11.1%。其中，自有品牌配方奶粉业务实现稳健增长，整体销售额为77.62亿元，同比增长12.1%。妙可蓝多2021年仍然“聚焦奶酪”，其奶酪业务收入为33.35亿元，同比增长60.77%，业务占比增加1.71个百分点至74.62%。

近年来，乳制品行业受到国家产业政策的重点支持，国家陆续出台了多项政策，鼓励乳制品行业发展与创新，多项产业政策为乳制品行业的发展提供了明确、广阔的市场前景，为企业提供了良好的生产经营环境。

此外受疫情影响，民众对营养健康、提高免疫力的关注度大幅提高，从而导致乳制品消费需求逐步上升。在疫情初期，乳制品行业也遭受了一定冲击，随着疫情逐步得到控制，乳制品行业成为恢复最快的行业之一，乳制品作为生活必需品，也迎来了很多新的发展机遇。

专家表示，2021年乳企普遍克服了自然灾害、疫情反复、市场环境变化等诸多不确定性因素，实现了均衡且稳定的增长。在细分品类赛道上，消费者更注重产品中所包含的健康与营养成分，而相关的业务板块在今年有亮眼的增速和扩容。因此，中国乳业在未来的表现更加值得期待。

休闲食品产业转型压力下仍实现营收普涨

近日，盐津铺子、劲仔食品、良品铺子等多家休闲零食企业发布了2021年财报。从年报中不难发现，几家企业正陷入“增收不增利”的状态。在已经发布财报的达利食品、良品铺子、洽洽食品、盐津铺子、劲仔食品等5家休闲零食企业中，仅有洽洽食品实现了营、利双增。

以良品铺子为例，2021财年报告期内，良品铺子实现营收93.24亿元，同比增长18.11%；实现归母净利润2.82亿元，同比减少18.06%；经营性现金流净额4.12亿元，同比增长24.82%。

从良品铺子年报数据来看，2021年良品铺子成为零食行业内第二家营收接近百亿元规模的企业，其营收仅次于三只松鼠，但出现了“只增收、不增利”的奇怪现象，这也是良品铺子自2020年2月上市以来首次出现净利润下滑。

作为行业领头羊的达利食品，继2020年营收首次下滑以来，净利润在2021年也首次出现下滑。3月28日，达利食品发布财报显示，收入同比上升6.4%至222.94亿元；净利润同比下降3.2%至37.25亿元，这也是达利食品上市以来出现的首次净利润下滑。

中国食品产业分析师朱丹蓬表示，运营成本、物料成本、原材料成本都在上升，消费者的消费意愿的降低，竞争加剧等多个因素结合，导致整个行业呈现“增收不增利”的态势。对于企业来说，必须要要从内部找原因，找到自己的核心竞争力以及差异化竞争力，加强产业链完整度，才能解决这一问题。

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