资金借道ETF抄底五大板块，国泰基金券商ETF流入近10亿

受国际情势影响，A股市场近期出现大幅度震荡波动，资金避险情绪高涨，大量资金流入股票交易型开放式指数基金(ETF)开启避险模式。以区间成交价均值估算，今年以来，ETF资金净流入985.10亿元。截至3月7日，一周以来ETF资金净流入额为182.80亿元，总成交额约为2359.31亿元。

其中，资金特别青睐于五大板块，分别是“双创”类、军工、券商、白酒、芯片，纷纷借道ETF大举抄底，呈现“越跌越买”的现象。沪上一位公募基金经理坦言，etf基金往往有“反向操作”的情况出现，即指数越跌越买，越涨越卖，其背后主要原因即在于摊薄成本。

资金持续抢筹“双创”ETF”

过去一周， A股市场出现大幅波动，创业板指数在震荡回调，仅一周内，其跌幅已达8.05%，上证指数、深证成指分别下跌2.28%、3.63%。

在此背景下，市场避险情绪升温，资金借道ETF大举抄底，其中，大额资金流向创业板类指数、科创50指数的“双创”类ETF。上周，大部分“双创”类ETF继续出现资金净流入。具体来看，3月以来的一周内，“双创”类ETF资金净流入达26.07亿元，其中，华安创业板50ETF净流入达10.34亿元，创业板ETF净流入7.76亿元，天弘创业板ETF、华夏创业板ETF净流入超过1亿元。今年以来，“双创”类ETF资金净流入已高达178.09亿元。

对于“双创”ETF持续得到净申购现象，沪上一大型公募基金研究员表示，由于机构资金具有期限长、资金体量大的特点，通常会在市场环境不好的情况下利用流动性较好的ETF进行抄底，意在获得长期收益。

“双创”类ETF资金流入情况 数据来源：Wind

招商基金认为，创业板等指数自去年年底以来，调整近两个月时间，累计跌幅较大，指数风险释放相对充分，各板块相继震荡回调，个股的短期杀跌基本到位。总体来看，目前投资情绪达到极端低迷，意味着已到达市场阶段性底部，新一轮投资机会或将到达。

俄乌局势升级，40.3亿资金涌入军工主题ETF

近日，受到俄乌形势的影响，军工主题ETF交投活跃，从数据上不难发现，早有资金提前“埋伏”军工概念。年初以来至3月7日期间，申万国防军工概念跌幅超过17%，在申万31个行业指数中跌幅垫底，然而。在回调期间，资金持续逢跌布局国防军工概念，军工类ETF呈现“越跌越买”之势，全部获得资金净流入。

按照区间成交均价统计，今年以来，这6只国防军工主题ETF共计获得40.37亿元资金净申购；作为其中规模最大的主题基金，国泰中证军工ETF吸金16.7亿元；富国中证军工龙头ETF获得7.8亿元资金净流入，也是较受资金追捧的产品；广发中证军工ETF基金、广发中证国防ETF分别净流入资金6.32亿元、6.45亿元。

但值得注意的是，3月以来一周内，军工主题ETF似乎出现了“畏高情绪”，呈资金小幅净流出。

军工主题ETF资金流入情况 数据来源：wind

对于军工概念，中泰证券表示，近期俄乌局势持续紧张，近年全球局部冲突不断，叠加宏观经济下行，国防军工行业逆周期属性凸显。近期板块出现大幅调整，目前申万国防军工指数过去十年的PE（TTM）分位数为27.39％，板块现已进入高性价比区域，建议重点关注市场情绪导致被错杀的优质标的。银河证券表示，军工概念投资价值进一步凸显，操作上可以时间换空间。短期看，军工概念经过前期大幅回调，估值风险得到较为充分地释放，当前板块PE回落至53.4x（中枢为57x），安全边际较高，后期有望逐步企稳。

年内净流入达133亿元，券商ETF再获资金大幅抄底

资金持续“买买买”之势，“越跌越买”的还有券商ETF。3月以来，国泰中证全指证券公司ETF净流入9.75亿元，国联安中证全指半导体ETF净流入3.08亿元。值得关注的是，今年以来券商类ETF资金净流入达133亿元。

券商ETF资金流入情况 数据来源：wind

申港证券研报指出，证券板块将呈现震荡向上走势。多数证券公司2021年业绩预喜，同时呈现“强者恒强”态势，其中，中信证券(600030)收入高达766亿的同时净利润同比增长54％。全面注册制将带来业务量与效率的双提升，助力证券投行业务发展，叠加全面降准提升证券板块整体估值水平。

高景气度赛道仍受资金追捧

除此之外，高景气赛道板块近期“萎靡不振”，但仍有大量资金注入。Wind数据显示，上周，以区间成交价估算，鹏华中证酒ETF净流入7.56亿元，国联安中证全指半导体ETF净流入3.08亿元，华夏国证半导体芯片ETF、国泰CES半导体芯片ETF净流入超过1亿。拉长时间来看，鹏华中证酒ETF今年以来资金净流入为14.50亿元，半导体类ETF总资金净流入额为42.85亿元。

白酒ETF资金流入情况 数据来源：wind

半导体类ETF资金流入情况 数据来源：wind

对于接下来的投资，蜂巢基金认为，今年高估值板块大概率会继续压缩估值，需要有超预期的业绩增速才能抵御估值收缩，所以需要仔细挑选成长性和估值均衡的板块。除此之外，白酒和新能源、半导体行业中的景气度延续、竞争力强的细分行业仍然能够获得高增速，也有望带来较好回报，是可以继续配置的方向。

博时基金表示，未来国内经济转型升级过程仍在推进，科技、新能源等板块龙头企业仍将受益，中长期来看，依然具备不错的投资价值。长城基金杨建华表示，今年看好相关消费领域和成长型赛道的优质板块，整个来讲弹性较大。从当前时间点来看，消费这个板块从估值上、从业绩增长的预期来看，都是比较有性价比的。

华南一家大型公募基金经理坦言，近日市场震荡，部分公司和板块估值已经回到历史相对低位，这一轮也许是布局优质公司的新机会，后续具备反弹。

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