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天天基金八月份优选基金

2016-08-01 11:00:14 来源：天天基金研究中心

简介:一、宏观经济回顾2016年7月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为49.9%，比上月下降0.1个百分点，微低于临界点。2016年7月份，中

一、宏观经济回顾

2016年7月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为49.9%，比上月下降0.1个百分点，微低于临界点。2016年7月份，中国非制造业商务活动指数为53.9%，比上月上升0.2个百分点，连续两个月回升，非制造业稳中向好，增速略有加快。

6月末我国外汇储备余额32051.62亿美元，较上月增长134.26亿美元。SDR计值的外储余额也出现正增长。2016年6月份全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)数据显示，CPI环比下降0.1%，同比上涨1.9%；PPI环比下降0.2%，同比下降2.6%。进出口贸易方面，6月份，我国货物贸易出口同比下降4.8%(以美元计价，下同)，降幅较5月份(-4.1%)扩大0.7个百分点；进口同比下降8.4%，降幅较5月份(-0.4%)扩大8个百分点。海关总署新闻发言人黄颂平表示，今年以来，世界经济复苏乏力，全球贸易持续萎缩，我国货物贸易进出口仍然面临较为低迷的国际环境。一季度，进出口值双双下降，二季度进出口值和出口值呈现了正增长，进口值降幅有所收窄，可以说整体上呈现回稳的势头。

海外方面，首先同为亚洲国家的日本，安倍上台以来致力通过加大财政和货币宽松力度使得日元贬值以拉动出口，然而英国脱欧等一系列风险事件的作用下具有避险作用的日元被迫升值，这和“安倍经济学”的目标是大相径庭的。在此背景下，7月27日日本经济新一轮刺激计划规模敲定，不是此前猜测的10万亿日元、20万亿日元，而是28万亿日元(约合1.78万亿元人民币)。分析人士指出，安倍在2012年上台后推行的安倍经济学目前依然看不到将日本经济拉出谷底的希望，单纯的货币及财政刺激手段效果并不明显，日本可能还需要推进改革，包括加快推进国家经济特区战略。

美国方面，美联储在今年年内实现加息有点困难。北京时间周五(7月29)晚上8点半公布的美国二季度GDP“年化季环比”初值仅有1.2%，连预期2.5%的一半都不到。此外，美国二季度个人消费支出(PCE)的“年化季环比”初值也只有4.2%，不及4.4%的预期。换句话说，美国经济远远没有想象的那样威武雄壮，加息的时间显然要往后推了。

二、A股市场回顾

7月份市场走势可以说是经历了涨跌互现的局面，前三周周K收阳，沪指一度有望攻进3100点，然而上攻动能不足，沪指一度在3000点上方震荡，然而7月27日监管层政策收紧，一方面，银监会理财新规要求理财资金不可以投资股票市场，由于许多理财资金是作为劣后级进入股票市场，这相当于对资本市场再次去杠杆；另一方面，交易所、证监会对市场异常交易监管力度加大，深交所尤其点名将遏制石墨烯、VR、锂电池等概念炒作，大大打击了市场炒作信心。沪深两市大跌沪指重回3000点下方，28日、29日两市再度深“V”震荡，但仍未实现有效拉升，市场人气暗淡。

热点板块分析，7月25日-7月29日中热场并未有较明显的热点板块，唯一零星热点为上海国资改革个股，周三逆势大涨。7月18日-7月24日内，受量子通信卫星即将在本月末发射影响，龙头股浙江东方涨幅较大，量子通信为强势板块。7月11日-7月15日，因PG游戏大热，虚拟现实和增强现实在该周涨幅惊人，GQY视讯连拉4个板。7月4日-7月8日，该周最强势的板块无疑是贵金属及有色板块，贵金属连续4天有个股涨停。

展望后市，三季度市场利空利好参半，公私募慎对“吃饭行情”。“7·27”大跌使得沪指再度失守3000点，至此，今年二季度以来市场出现的回暖走势遭遇“寒流”。机构多认为，市场在经历了去年的大幅震荡后，目前处于艰难重建过程中，但市场“体质”仍偏弱，稍有“风吹草动”，就很容易变盘。对于后市，公私募认为，市场走势没有此前预判的“吃饭行情”那么乐观，三季度市场利空利好参半，下半年将继续坚持价值投资的主线，同时仍将重点关注政策、行业、个股等的阶段性风险。

基金投资上，仍有轮动机会。国泰基金相对谨慎地表示，接下来的市场行情大概率以震荡为主，前期活跃的个股和板块存在补跌的可能性。但不乏投资机会，建议投资者配置上仍从估值和业绩相匹配的角度出发，从行业轮动的角度看，相对看好整车、医药等板块的机会，黄金等避险类资产的配置也不容忽视。其他基金给予不同建议，融通基金表示，高股息率且盈利稳定增长的板块会有相对收益，包括水电、交运、家电、银行。广发基金表示，建议投资者关注业绩增长稳定、周期性强的蓝筹股，下半年的投资策略转向配置涨价股、大消费股和白马成长股。

三、权益类基金涨跌不一固收类产品表现稳定

7月份的周K涨跌互现，虽然7月27日的大跌但是月K最终仍然收阳。目前，上证指数重回3000点下方。股票基金、混合基金、债券基金、货币基金、QDII基金在7月份的涨幅分别是2.0024%、0.2722%、0.4465%、0.198%、4.5222%。(数据来源，东方财富Choice终端，天天基金研究中心)

四、资产配置建议

对于8月份行情，我们认为上证指数在经过7月27日的大跌重归3000点下方后，根据以往经验看，在无明显利好消息的刺激下，沪深两市短期将维持2900点-3000点震荡。而且市场近期并无能够持续性带动的热点板块，在当前市场未见趋势性改变的情况下，绩优型、价值型公司仍是基金机构布局的重点。方正证券首席经济学家任泽平表示，股市过度悲观已无必要，趋势性机会尚需耐心等待。未来结构性行情主导，从题材炒作向业绩为王和价值投资转换。

(1)股票型基金

代码简称基金评价001542国泰互联网+股票本基金重点关注通过互联网化将受益较多且估值相对偏低的传统行业，包括但不限于：1)传统信息不对称的行业；2)传统渠道成本较高，渠道管理难的行业；3)传统毛利率偏低，资本占用高的行业；4)对于以上领域之外的其他领域，虽然可能目前未被划入互联网+范畴，但是行业发展催生出实际需求并带动相关领域的发展，本基金也可以把其领域内的公司股票纳入到互联网+主题股票的范畴中。519975长信量化中小盘本基金采用数量化投资策略建立投资模型，将投资思想通过具体指标、参数的确定体现在模型中，在投资过程中充分发挥数量化投资纪律严格、投资视野宽阔、风险水平可控等优势，切实贯彻自上而下的资产配置和自下而上的个股精选的投资策略，以保证在控制风险的前提下实现收益最大化。本基金的投资策略包括两部分：首先，通过自上而下的资产配置策略对宏观经济、资金与流动性和市场结构进行详尽的数量化分析，并据此判断股票市场和债券市场的走势，以指导本基金的大类资产配置；其次，通过自下而上的上市公司研究，借助“长信量化中小盘模型”选取具有较好成长潜力的中小市值上市公司股票。000978景顺长城量化精选本基金主要采用三大类量化模型分别用以评估资产定价、控制风险和优化交易。基于模型结果，基金管理人结合市场环境和股票特性，精选个股产出投资组合，以追求超越业绩比较基准表现的业绩水平。超额收益模型：该模型通过构建多因子量化系统，综合评估估值、市场趋势、盈利、企业质量、投资者情绪等多个因素，以自下而上为主，自上而下为辅，分辨各类资产和各证券之间的定价偏差。110022易方达消费行业本基金通过投资具有较强竞争优势的消费行业上市公司，把握中国经济增长和居民消费升级过程中的投资机会，力争实现基金资产的长期稳健增值。置产配置策略中，基于定量与定性相结合的宏观及市场分析，确定组合中股票、债券、货币市场工具及其他金融工具的比例，追求更高收益，回避市场风险。001186富国文体健康股票根据文体健康产业各子行业的特征，本基金将从行业发展生命周期、行业景气度、行业竞争格局、技术水平及其发展趋势等多角度，综合评估各个行业的投资价值。在行业配置的基础上，本基金管理人将采用自下而上的研究方法，采取定性和定量分析相结合的方法对上市公司基本面进行深入分析，运用不同的估值方法对上市公司的估值水平进行分析，精选优质股票构建投资组合。000974安信消费医药股票通过投资于消费与医药行业中的优质上市公司，分享其发展和成长机会，力争获取超越业绩比较基准的中长期收益。股票选择上主要挖掘消费、医药行业中盈利模式独特、竞争优势明显，具有长期持续增长模式、估值水平相对合理的优质上市公司，或者由于经济周期原因或市场情绪等造成的价值被严重低估的股票。

(2)混合型基金

代码简称基金评价000523国投瑞银医疗保健混合在有效控制风险的前提下，本基金通过股票与债券等资产的合理配置，精选医疗保健产业及其相关行业中的优质企业进行投资，分享医疗保健产业发展所带来的投资机会，力争为投资者带来长期的超额收益。采用多因素分析框架，从宏观经济环境、政策因素、市场利率水平、市场投资价值、资金供求因素、证券市场运行内在动量等方面，采取定量与定性相结合的分析方法，对证券市场投资机会与风险进行综合研判。420003天弘永定价值成长混合本基金为主动管理的股票型基金，主要投资于国内A股市场上成长性较好、估值水平具有比较优势的上市公司，以及国内债券市场上的国债、金融债、企业债、可转换债券以及权证、货币市场工具等投资品种。本基金投资坚持“股票为主、精选个股”的投资策略，同时适当运用股票、债券等资产灵活配置的投资策略，以优化基金净值的波动。229002泰达宏利逆向策略混合结合逆向投资核心理念和中国市场实际，本基金着重于资产配置策略和精选个股策略。在资产配置过程中，通过联邦模型寻找大类资产(股票或债券)被低估的时机，逆向投资于被低估的资产类别；在个股精选过程中，一方面利用估值和反转策略逆向精选个股，另一方面依据逆向投资理念把握事件冲击等不易量化的逆向投资机会，并辅以严格的优质公司特征分析及投资时机分析，力求获得逆向投资策略带来的长期超额收益。160212国泰估值优势混合(LOF)资产配置本基金的资产配置策略主要通过对宏观经济运行状况、国家财政和货币政策、国家产业政策以及资本市场资金环境，重点考察市场估值水平，使用联邦(FED)模型和风险收益规划模型，确定大类资产配置方案。519113浦银精致生活本基金坚持“自上而下”与“自下而上”相结合的投资策略，通过灵活资产配置、行业发展趋势判断、个股精选选择代表居民生活水平表征的以及满足居民生活需求升级要求的快速及长期稳定增长的上市公司。资产配置策略本基金将根据宏观经济、市场政策、估值水平和市场情绪等因素对未来资本市场的发展做出趋势性判断，进而确定大类资产的配置比例。519710交银策略回报灵活配置混合本基金将通过“自上而下”的定性分析和定量分析相结合以实现大类资产的灵活配置。具体而言，本基金首先利用经济周期理论，对宏观经济的经济周期进行预测，在此基础上形成对不同资产市场表现的预测和判断，确定基金资产在各类别资产间的分配比例，并随着各类证券风险收益特征的相对变化，动态调整组合中各类资产的比例，以规避或分散市场风险，提高基金收益率。

(3)债券型基金

代码简称基金评价050011博时信用债券A/B 本基金对债券类资产的投资比例不低于基金资产的80%，对股票等权益类资产投资比例不高于20%，并保持现金及到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%，以符合基金资产流动性的要求。在以上战略性资产配置的基础上，本基金通过自上而下和自下而上相结合、定性分析和定量分析相补充的方法，在债券、股票和现金等资产类之间进行相对稳定的动态配置。110008易方达稳健收益债券B本基金通过对宏观经济变量和宏观经济政策(包括货币政策、财政政策、产业政策、外贸和汇率政策等)进行分析，预测未来的利率趋势，判断债券市场对上述变量和政策的反应，并据此积极调整债券组合的平均久期，提高债券组合的总投资收益。本基金对债券市场收益率期限结构进行分析，运用统计和数量分析技术，预测收益率期限结构的变化方式，选择确定期限结构配置策略，配置各期限固定收益品种的比例，以达到预期投资收益最大化的目的。 202108南方润元A首先根据宏观经济分析、资金面动向分析和投资人行为分析判断未来利率期限结构变化，并充分考虑组合的流动性管理的实际情况，配置债券组合的久期；其次，结合信用分析、流动性分析、税收分析等确定债券组合的类属配置；再次，在上述基础上利用债券定价技术，进行个券选择，选择被低估的债券进行投资。在具体投资操作中，采用骑乘操作、放大操作、换券操作等灵活多样的操作方式，获取超额的投资收益。151002银河收益债券根据对宏观经济运行状况、金融市场环境及利率走势的综合判断，采取自上而下与自下而上相结合的投资策略合理配置资产。在控制利率风险、信用风险以及流动性风险的基础上，通过组合投资，为投资者获得长期稳定的回报。股票投资作为债券投资的辅助和补充，力争在严格控制风险的情况下，提高基金的收益率；股票选择以本金的安全性作为重要考察因素，选股范围将侧重于优质收益型股票。400030东方添益债券本基金通过对宏观经济运行情况和金融市场运行趋势及国家政策趋向和市场利率水平变化特点等进行分析，判断我国债券市场中期和长期的运行情况以及风险收益波动特征。通过选取具有投资价值的个券，实现基金的持续稳定增值。

(4)货币型基金

代码简称基金评价110016易方达货币B本基金主要为投资者提供短期现金管理工具，因此本基金最主要的投资策略在保持安全性和流动性的前提下尽可能提升组合的收益。本基金的投资策略分为两个层次，其中战略资产配置部分由基金管理人根据对宏观经济走势、国家货币政策、资金供求、利率期限结构变动趋势等的研究与判断，预测货币市场利率水平，确定投资组合的平均剩余期限。战术资产配置部分主要包括交易品种和市场选择等，将由基金经理根据当时的市场情况，结合各品种之间流动性、收益性、信用等级和到期期限等因素，确定组合的各品种比例，在保证组合低风险、高流动性的前提下尽可能提升组合的收益。070008嘉实货币A 本基金根据宏观经济指标，决定债券组合的剩余期限(长/中/短)和比例分布。根据各类资产的流动性特征，决定组合中各类资产的投资比例。根据债券的信用等级及担保状况，决定组合的风险级别。000647易方达财富快线货币A 本基金利用定性分析和定量分析方法，通过对短期金融工具的积极投资，在有效控制投资风险和保持高流动性的基础上，力争获得高于业绩比较基准的投资回报。基金管理人根据市场情况和可投资品种的容量，在严谨深入的研究分析基础上，综合考量市场资金面走向、存款银行的信用资质、信用债券的信用评级以及各类资产的收益率水平、流动性特征等，确定各类资产的配置比例。 482002工银货币本基金利率策略小组从组合久期及组合期限结构两个方向提出针对市场利率因素的投资策略。该小组全面研究GDP、物价、就业、国际收支等国民经济运行状况，分析宏观经济运行的可能情景，预测财政政策、货币政策等政府宏观经济政策取向，分析金融市场资金供求状况变化趋势及结构，在此基础上预测金融市场利率水平变动趋势，以及金融市场收益率曲线斜度变化趋势。270004广发货币A在保持低风险与资产流动性的基础上，追求稳定的当期收益。

(5)短期理财型基金

代码简称基金评价001057华夏理财30天债券A本基金根据宏观经济运行状况、政策形势、信用状况、利率走势、资金供求变化等的综合判断，并结合各类资产的估值水平、流动性特征、风险收益特征，决定各类资产的配置比例，并适时进行动态调整。 2、期限配置策略根据对短期利率走势的判断确定并调整组合的平均期限。在预期短期利率上升时，缩短组合的平均期限，以规避资本损失或获得较高的再投资收益；在预期短期利率下降时，延长组合的平均期限，以获得资本利得或锁定较高的利率水平。471007汇添富理财7天债券A本基金采取“自上而下”的债券分析方法，确定债券组合，并管理组合风险。通过全面分析宏观经济运行情况和金融市场资金供求，判断宏观经济与流动性状况及其变化趋势，进而对财政政策、货币政策等宏观经济政策取向进行研判，从而判断金融市场利率水平变动趋势。在此基础上，结合期限利差与凸度的综合分析，确定投资组合的久期配置，制定出具体的投资策略。 202303南方理财14天A本基金将首先采用“自上而下”的研究方法，综合研究主要经济变量指标、分析宏观经济情况，建立经济前景的情景模拟，进而判断财政政策、货币政策等宏观经济政策取向。同时，本基金还将分析金融市场资金供求状况变化趋势，对影响资金面的因素进行详细分析与预判，建立资金面的场景模拟。485122工银60天理财债券A在控制风险并保持资产流动性的基础上，力争实现超过业绩比较基准的投资收益。 110050易方达月月利理财债券A本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括现金，通知存款，一年以内(含一年)的银行定期存款和大额存单，短期融资券，剩余期限在397天以内(含397天)的债券、中期票据、资产支持证券，期限在一年以内(含一年)的债券回购，剩余期限在一年以内(含一年)中央银行票据以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他固定收益类金融工具。

(6)QDII基金

代码简称基金评价320017诺安全球不动产本基金实施“自下而上”与“自上而下”相结合的主动投资策略。首先，本基金会根据流动性、市值规模等指标建立REITs备选库，并且根据不同业态以及不同类型，对备选库中的REITs进行有效分类，从而进一步实施资产配置策略。其次，在大类资产配置方面，本基金的大类资产主要为REITs以及货币市场工具，本基金将根据海外市场环境的变化，在保持长期资产配置稳定的前提下，积极进行短期的灵活配置；在国家资产配置方面，本基金将会根据不同国家REITs市场的发展情况、宏观经济、货币走势、地缘政治、税收政策等因素决定基金资产在不同国家的配置比例；在周期/弱周期类资产配置方面，本基金还会根据标的REITs所在国的经济周期决定在周期类和弱周期类REITs间的配置比例。再次，本基金将主要采取定性与定量相结合的方式进行REITs的遴选。定性层面，本基金主要从标的业态、租约状况、资产质量、管理能力、分红能力等五个维度对标的REITs进行研判；定量层面，本基金主要从估值水平以及第三方评级等方面对标的REITs进行分析。最后，本基金将综合考量REITs的区域、业态集中度等特征，对组合在国家和业态层面进行再平衡，最终构建投资组合。320013诺安全球黄金本基金主要通过投资于有实物黄金支持的黄金ETF的方式达成跟踪金价的投资目标。本基金遴选出在全球发达市场上市的有实物黄金支持的优质黄金ETF，之后基本上采取买入持有的投资策略，但根据标的ETF跟踪误差、流动性等因素定期进行调整和再平衡。本基金只买卖和持有黄金ETF份额，不直接买卖或持有实物黄金。206011鹏华美国房地产房地产作为一项实物资产，具有良好的历史收益和持续的抗通胀能力。房地产信托凭证通过收购、管理、租赁、变卖等形式直接进行房地产投资，集合了现金收入和资产增值、简化了法律税收手续、降低了持有成本、成为通过资本市场参与房地产投资的主流工具。房地产信托凭证因其流动性充足、风险分散和信息高度透明等优点，得到了投资者的普遍青睐。美国是全球最大的商业地产市场，证券化程度高、市场容量大、具有良好的投资价值；其投资收益和当前市场上其他权益类产品关联性也较低，起到了良好的分散风险的作用。本基金管理人坚持主动投资理念，通过积极的战略战术资产配置和深入的个股机会挖掘，在分散风险的前提下，以投资总回报最大化为目标，使投资者能够通过资本市场参与美国房地产投资，分享美国房地产市场收益。000043嘉实美国成长股票本基金不尝试进行择时操作。在正常的市场条件下，本基金将在基金合同以及法律法规所允许的投资范围内，最大程度的持有股票类资产。当基金经理认为足够审慎时，本基金亦可以将小部分资产配置于债券类和现金类等大类资产上。110031易方达恒生国企联接(QDII)本基金资产投资于具有良好流动性的金融工具，包括目标ETF、境外交易的跟踪同一标的指数的公募基金、恒生中国企业指数成份股及备选成份股、跟踪恒生中国企业指数的股指期货等金融衍生品、固定收益类证券、银行存款、货币市场工具以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。

风险提示：

本申购建议由东方财富证券研究所提供，仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。市场有风险，投资需谨慎。

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