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专注企业长期核心成长驱动力，鹏华远见成长基金正在发行中

2021-05-18 11:47:26 来源：互联网

简介:随着年内A股市场整体迎来调整，沪深两市个股跌多涨少，投资情绪较谨慎。震荡行情绵延之中，那些历经市场洗礼久经考验的主动权益类基金显得熠熠生辉，

随着年内A股市场整体迎来调整，沪深两市个股跌多涨少，投资情绪较谨慎。震荡行情绵延之中，那些历经市场洗礼久经考验的主动权益类基金显得熠熠生辉，“十年十倍基”光环加身的产品更以耀眼光芒赢得投资者瞩目。记者注意到，鹏华普天收益(160603)（160603）就是这样“千里挑一”的稀有品种。据银河证券数据显示，截至2021年5月7日，该基金自2003年7月12日成立以来，累计净值增长率达1408.58%，年几何平均净值增长率亦高达16.44%。

在超过17年的投资运作期间，鹏华普天收益基金尽管由多位基金经理接力管理，但立足基本面选股、基于价值投资策略的风格整体上依然得以延续，进而使基金长期稳健收益特征亦得到延续。以现任基金经理蒋鑫为例，Wind数据显示，其在2017年7月29日任职时，该基金的复权单位净值为7.09元，而在今年的5月13日，尽管经历了前期数月的调整行情，该基金的复权单位净值仍达到了15.32元，任职以来净值增长率为115.84%，实现同期净值超越基准净值增长率84.48%，为投资者带来了丰厚的历史超额收益。

公开资料显示，蒋鑫作为鹏华权益王牌王宗合团队的核心成员，具有十余年证券从业经验，2015年加入鹏华基金以来，已有超过4年基金管理经验，是一名坚守基本面选股的实力派权益女将。从蒋鑫的投资框架来看，她是一名结合行业成长性挑选有竞争优势公司的基金经理，聚焦于成长空间大的行业，对每一家具备成长性和竞争优势的公司都进行深入分析，买入时注重安全边际，在预期回报率有性价比的位置买入并坚定持有，从而力争获得长期稳定、确定性较高的盈利增长。

作为鹏华旗下颇具特色的中生代权益健将，蒋鑫在投资中有着鲜明的特点。她的投资视角偏长期，会从行业发展阶段以及企业自身所处的发展周期来研究一家公司的投资价值，从企业经营的视角来看待公司，着眼于长期的驱动因素，也就是关注长期成长持续性和竞争优势。她在选股时往往忽略短期因素，比如企业长期战略对短期业绩的影响、外部环境的影响，专注于企业长期的核心成长驱动力。而在买入时，她尤为注重安全边际以及预期的投资回报率，长期投资是其获得收益的重要方式。

在多年的投研生涯中，蒋鑫的投资理念也经历了不断学习进化的过程，对各个不同类型的企业也有了更深入的思考。在她看来，每个企业都有自身生命周期中最好的一个投资阶段，而优秀的公司就会把这最好的一段拉得很长。例如对于消费和制造业的投资，她就有着不尽相同的逻辑。对于消费品的公司，如果行业仍保持较高的增长，同时企业的品牌在消费者心中和行业绑定，或者企业能不断提价，都是很稀缺的资产；如果行业增长已经比较缓慢，企业能够通过新产品或者新渠道向多元化的平台公司发展，也是很好的投资阶段。而制造业，最好的一段就是当行业渗透率快速提高，需求高速增长，同时优质供给跟不上的时候，这时候技术会不断迭代，优质供给始终和其他企业拉开很大的差距，不论是盈利能力还是市场份额都远远领先，在这个过程中，会看到企业投资回报率和盈利能力都在往上走，这是制造业企业最好的投资阶段。投资就是要找到在很长的时间维度中，能持续成长的企业。

具体到组合的管理过程中，蒋鑫希望以结构战胜市场，较少进行仓位选择，在市场持续下跌中不悲观，在持续上涨中也保持谨慎乐观，仍然坚守长期增长的理念，组合维持稳定的低换手水平。蒋鑫认为，长期来讲，企业的成长和股价的表现是相互作用的，即要追求赚企业长期持续成长的钱。在成长空间比较大的行业里，蒋鑫致力于寻找能够实现长期持续成长、有明显竞争优势和壁垒的企业；通过对未来公司的发展空间和收益空间进行判断，决定是否有足够的性价比。

据了解，拟由鹏华成长(206001)女神蒋鑫执掌的鹏华远见成长混合基金（011331）目前正在发行中。该基金将在科学严谨的资产配置框架下，掘金沪深港三地市场，寻找未来业绩具备长期持续成长性的行业，挖掘可以长期获得稳定超额收益的公司，并严格控制基金资产风险，力争实现基金资产的长期稳健增值，有望延续成长女神的投研逻辑与实力。针对当前市场行情，蒋鑫认为，利率上行会降低一个资产在远期的权重，所以对于长期成长股估值相比其他更不利。对于后续投资管理，蒋鑫表示，在目前优质成长股估值较高的背景下，今年整体的估值是收缩的，所以会去寻找今年业绩增长可以超过估值收缩的公司。蒋鑫相信，投资长期具备成长空间且具备竞争优势的个股，才能够为客户提供稳定的超额回报机会。

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