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外资持续流入公募看多价值成长板块

2020-06-22 09:09:19 来源：中国证券报

简介:上周（6月15日至19日），在富时罗素扩容计划生效等利好提振下，外资流入越发明显，A股交投情绪也进一步回升。公募投研观点认为，随着增量资金的

上周（6月15日至19日），在富时罗素扩容计划生效等利好提振下，外资流入越发明显，A股交投情绪也进一步回升。公募投研观点认为，随着增量资金的持续流入，在经济持续复苏背景下，市场风险偏好有望持续回升。在估值性价比凸显之下，科技消费等成长价值板块，依然是接下来重点布局所在。市场信心持续提升

前海联合基金统计数据指出，上周创业板指数累计上涨5.11%，不仅站上2300点整数关口，还创下逾4年新高。此外，中小板指数、深证综指、沪深300、上证综指上周涨幅也均在1%以上，分别为4.14%、3.23%、2.39%、1.64%。同时，根据富时罗素5月23日公布的指数调整计划，A股纳入因子从此前的17.5%提升至25.0%，此调整将于6月22日盘前生效。受此提振，19日北向资金净流入超180亿元。

“富时罗素扩容计划将如期生效，这意味着跟随指数的被动配置资金将于今天完成建仓。根据测算，这次扩容将为A股市场带来超过200亿元的增量资金。”前海开源基金首席经济学家杨德龙19日指出，A股市场对外开放的程度越来越高，外资流入步伐进一步加快。

杨德龙还指出，从今年以来市场出现的几十只爆款基金情况来看，居民储蓄向资本市场转移的过程正在发生，这些都是A股市场未来的增量资金。此外，产业资本流入也是A股市场的重要增量资金来源，产业资本在传统的行业退出后，也选择通过资本市场来转型。这将给A股市场带来更多增量资金。

前海联合基金认为，当前国内疫情形势整体可控，国内经济也在延续向好态势。国内信贷持续超预期，经济托底政策也较积极，市场流动性仍然宽松。

布局优质成长价值板块

“疫情对经济的冲击是短暂的，疫情过后经济会出现复苏甚至V型反转。而根据‘美林时钟’理论，在当前经济复苏时，股票是较优秀的投资资产。在增量资金持续进入A股趋势下，建议投资者积极布局基本面良好的优质股票。”杨德龙说。

前海联合基金指出，截至上周五收盘，沪深两市动态PE为17.8倍，与历史上的底部区域（12倍-15倍）接近，与国外市场相比，A股估值吸引力凸显。

针对科技股，前海联合基金指出，7月开始，5G手机备货期临近，看好三季度TMT板块的超额收益。同时，消费医药板块短期内消化估值之后，中长期仍然看好。后续建议关注流动性是否有收紧预期，以及海外疫情的发展情况。

针对医药板块，创金合信医疗保健行业基金经理皮劲松指出，短期来看，医药领域的龙头个股估值都不便宜。未来，投资上应该以时间换空间，优选高景气的细分领域，如医疗器械、创新药、医疗服务等。“医药股投资应从企业基本面和估值出发，精选受益于需求扩张、产品价格压力小的标的。”

比如，在制药企业领域，随着国内药品审批、监管和医保支付方式持续完善提高，制药企业竞争力主要是产品的竞争，营销作用将弱化，因此，具备高研发投入、产品储备丰富的企业值得重点配置；而在医疗器械领域，受益于政策鼓励国产器械配置政策，基层和县级医院市场需求旺盛，国产器械性价比优势突出，部分产品甚至达到进口水准，具有很大进口替代潜力，器械板块值得重点配置。另外，其它景气度高、竞争格局好的细分领域，如生长激素、血制品、医药研发外包值得关注。

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