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分级基金跟踪日报：分级A价格波动加剧,成长风格分级B大幅反弹

2015-06-19 20:14:44 来源：巨灵信息

简介:报告摘要:市场表现:分级B整体上涨2.15%,分级A整体下跌0.24%。今日上证指数收于4967.9点,上涨1.65%,沪深300上涨1.4

报告摘要:

市场表现:分级B整体上涨2.15%,分级A整体下跌0.24%。

今日上证指数收于4967.9点,上涨1.65%,沪深300上涨1.46%,创业板指上涨4.20%,10年期国债期货(T1509)微跌0.06%。分级B整体上涨2.15%,分级A整体下跌0.24%,分级基金主要跟踪的指数全数上涨:创业板指、TMT、资源领涨;金融涨幅靠后。

分级A:整体隐含收益率6.77%,母基金整体折价0.10%。

今日分级A下跌0.24%,目前永续型分级A整体隐含收益率高达6.77%,较10年期AA级企业债6.30%的收益率有明显优势,今日估算母基金整体折溢价率为折价0.10%,配对转换将不会对分级A价格产生打压,我们判断分级A估值修复行情将会持续,但极有可能是缓慢修复过程,以配置价值为主,而随着整体溢价率的持续下降,近几日将是抢筹的良好时点。建议选择隐含收益率较高,整体溢价率较低、流动性较好的品种:H股A(150175)、中航军A(150221)、一带A(150265);指数波动较低的健康A(150219)、医疗A(150261)、酒A(150229);折价率较高的国企改A(150209)、银行A(150227)、银行A级(150241)、白酒A(150269),配置上可进行分散配置。

分级B:建议降低杠杆,中期看好地产消费+国企改革分级组合。

今日市场V型反弹,创业版强势反攻,小盘宽基指数、TMT分级B涨幅居前;国企改革、一带一路分级B也有不错表现;金融、消费分级涨幅靠后。5000点上下市场震荡加剧,指数短期内难以大幅上攻,风格轮换加速,行业板块难以形成持续性行情,导致分级B溢价率大幅波动,故当前投资策略上:1、谨慎对待大盘指数类分级B;2、中期持续看好有基本面支撑并且下行风险较低的地产、消费板块分级B,优选品种为房地产B(150118)、酒B(150230)、白酒B(150270)、食品B(150199)、医药B(150131);3、把握主题投资机会,看好国企改革主题,国企改B(150210)目前高溢价已回落完成,适宜布局,同时富国国企改革母基分散投资、成分股相关性较低,适宜长线投资,更建议以净值成本持富国国企改革母基金或对等A、B份额;4、关注成长风格分级是否有反弹性投资机会,我们之前推荐的反弹利器创业板B(150153)今日大涨8.84%,领涨所有分级B(中小板B由于折算后今日复牌,不作比较),目前母基金整体无溢价,杠杆1.8倍,仍然是博取创业板反弹的最佳品种。

整体折溢价:仅2只产品整体折溢价率在2%以上。

折算事件提示:无分级临近上折。

分级产品动态:融通军工分级明日开始发售。

风险提示:市场系统性风险以及流动性不及预期。民生证券股份有限公司

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